上周大盤再度以小幅下挫，完成了大盤自3478點調整以來的首次周線七連陰走勢，指標股的穩定與高估值股的調整相交織是上周盤面主要特徵，也是大盤難以出現像樣反彈的主要因素。從技術上看，上週五雖然大盤出現小幅反彈，但成交量的減少使大盤出現量價背離，這表明短線大盤還有反復。本週是2011年最後一週，如何收官為市場所關注，年末影響市場走勢的主要因素是資金面狀況與對來年年初的政策預期。近日，一、二周短期銀行間同業拆借利率遠高於5、10、20日均值，這表明年末銀行存貸比考核的攬存導致資金面壓力較大；但由於11月外匯佔款繼續回落，12月外匯佔款回落依舊是大概率事件，使市場對明年初央行再度下調存準率充滿了預期，再加之年初銀行放貸衝動，屆時市場資金面將有所改善。我們數量化分析模型顯示，本週大盤先抑後揚，但受年末多空因素交織影響，大盤以反復震蕩為主，周線漲跌幅皆有限，個股受業績預期與資金鏈問題影響而走勢分化。操作上，買跌不買漲，把握個股機會為主，輕倉者逢低關注信息技術、醫藥、網絡科技及大幅超跌股，重倉者暫繼續觀望。（方正證券研究中心）