●每一次加息 、調準都讓脆弱的股市一瀉千里；

　　●基市就像絞肉機，每況愈下的凈值絞痛著投資者的心；

　　●好的理財産品要搶購，手慢點就錯過了；

　　●金價只用了10天就消化了幾個月的攀爬；

　　●理財産品收益越走越高，逼著保險産品回歸保障功能……

　　今年，市民對於投資理財的兩面性有了空前的感受，走在市場曲線上的投資者可謂"步步驚心"。

　　理財

　　今年大豐收，發行規模翻一番

　　今年堪稱銀行理財産品市場的豐收年。普益財富統計數據顯示，截至2011年10月底，各銀行理財産品發行數為16527款，發行規模預計達到14.63萬億元，在去年7.05萬億元的基礎上翻了一番。

　　與往年相比，今年銀行理財産品呈現明顯的"短平快"特點，産品線豐富且設計靈活，産品期限從1天-2年都有，其中産品期限在3個月以內的佔65%以上；投資門檻從1萬到500萬以上不等，對應的産品預期收益率也有階梯劃分。

　　此外，今年發行的理財産品預期收益率也隨著CPI持續走高。據統計，今年前三季度，理財産品發行平均預期收益率為4.14%，其中，3307款産品最高預期收益率超過5%，在月末、季末等特殊節點，部分商業銀行理財産品的預期年收益率甚至達到7%上下。

　　農業銀行城北支行理財師趙鴻鈞認為，明年主管部門的監管將趨嚴，銀行理財産品市場難以持續今年的火爆。今後投資者選擇理財産品也將有更明確的分類，一些信託和私募的理財産品將走高風險高收益之路，而銀行理財産品將設計得更加嚴謹，風險更小，讓老百姓買得更放心，更踏實。

　　回歸十年前，近期或有小反彈

　　2011年，A股市場整體震蕩下行。據統計，截至11月，滬深300指數下跌17.41%，上證指數較年初下跌16.33%。面對大盤回到十年前的點位，眾多股民直呼"傷不起"，進而紛紛"出逃"。"這主要受歐債、美債危機的影響，也有國內房地産、貨幣方面的宏觀調控趨緊的因素。"新街口一家證券門店的分析人士高陽説。

　　大多數券商認為，2012年歐元區經濟難有好轉，至少目前尚未看到任何根本解決歐債危機的措施。"國內方面，進口、地産、消費三駕馬車，唯有消費處於維穩，由此預計明年難有利好行情。"世紀證券南京營業部客戶經理蔣偉告訴記者。

　　另有資深業內人士認為，歐債危機的爆發高峰預計在2012年，國內宏觀經濟增速也會出現放緩跡象。因此，2012年A股市場幾乎難以出現單邊上漲的走勢，如果投資者在2012年進行指數操作，很難有獲利空間。不過，社保基金、養老保險 、住房公積金等長期資金的入市運用，為市場帶來了新的增量資金，再加上臨近春節，"明年一季度或將出現反彈。但不足以逆轉大勢"。

　　十年最差成績，銷售渠道多元化

　　逾七成基民虧損！2011年，基金業交出十年來最"杯具"成績單。

　　據Wind資訊統計，截至12月23日，在391隻開放式偏股基金中，今年來單位凈值平均下跌22.71%，混合型基金平均跌幅超過20%。一向穩健的債券基金，今年也宣告終結連續6年盈利的紀錄，單位凈值平均下跌3.17%。此外，封閉式基金、QDII基金等投資品種同樣表現不佳，跌幅超過20%。唯有風險最小的貨幣型基金今年來整體取得超過3%的正收益，但也仍未達到一年期定存利率。

　　儘管業績不佳，基金銷售網絡的觸角卻在增多。除銀行、券商搶佔了基金銷售的80%以外，第三方支付也開始迅猛發展。據悉，日前證監會正式接受第三方基金銷售機構的申報。未來，銀行、券商壟斷基金銷售的局面將被打破。

　　以首個正式獲批的第三方支付匯付天下"天天盈"賬戶為例，由於費率低、申購簡便、安全，目前已基本覆蓋基金公司。此外，有關於保險機構將成為基金銷售渠道的消息也不脛而走，目前該"項目"已在調研之中。保險方面人士認為，保險行業銷售隊伍人數已達250萬；大型保險公司客戶擁有量在5000萬以上；再加上風險管理能力與銷售平臺較成熟，這些都將成為進軍基金業的優勢。

　　下半年呈震蕩格局，年漲幅約14%

　　相較于前兩年，今年的貴金屬市場無疑更具有教育意義。7月份起，金價用了2個月時間，從1500美元/盎司漲至1920美元/盎司的歷史新高，之後僅用10天時間跌回1700美元/盎司以下，近日在1600美元/盎司附近震蕩。就這樣，連續2年只漲不跌的避險品在今年裏遭遇階段性"看空"，下半年基本呈現震蕩格局。

　　華夏銀行理財師分析認為，大跌發生在金價急漲之後，為市場資金的大規模獲利回吐，加上市場的擔憂情緒，導致投資者拋售高風險資産並將資金轉移至美元及美債市場。近日，歐洲的美元較為緊張，目前LBMA的黃金拆借利率為10年以來最低水平，受前兩輪下跌的擔憂影響，金價再次下跌。

　　儘管如此，粗略計算可以發現，今年裏金價的漲幅超過10%已經十拿九穩，目前漲幅約在14%。專家預計，明年歐洲主權債務危機依然牽動市場神經，在金融市場各産品價格大幅波動的情況下，黃金價格的波動將繼續加大。

　　至於金價是向上多還是向下的多，則取決於歐債危機如何演化。如果平緩釋放，則支撐黃金上漲，如果演化成經濟危機，則會造成美元流動性緊張，推升美元指數，黃金價格面臨直接打壓。

　　中國銀行黃金交易專家提醒，明年黃金價格波動可能會不斷加大，建議做延期交易的客戶控制好倉位，而普通家庭的黃金配置儘量控制在10%以內。

　　如坐過山車，理性回歸保障功能

　　由於收益能夠隨息而變，分紅險在今年的"加息通道"階段紅極一時。但隨著下半年的"熊市"侵襲，它的業績又如過山車衝入"谷底"。

　　據保監會最新數據顯示，今年前11個月，保險業實現保費收入13257.61億元，同比減少182.74億元。除分紅險退保費外，投保率的降低，也是保費收入降低的"元兇"之一。

　　縱觀下半年來上市的保險産品，回歸保障成為最大賣點。友邦保險江蘇分公司總經理沈子昌告訴記者，延長保障期、低保費高保額……回歸保障將是未來保險産品設計重點。帶有理財功能的保險，不再以投資賬戶高收益為重；而是著手保費、保障。

　　在市場低迷期，高額年金保險、高回報退休計劃這類"富人險"吸引了越來越多的高凈值人士。可以説，在風險趨強的投資環境下，資産保值增值、財富傳承造就了"富人險"的市場。

　　解讀2011年四大理財熱詞

　　2011年，面對屢創新高的物價水平，面對"扶不起"的股市，面對調控重壓的樓市，普通百姓的個人財富可謂四面楚歌。今年，究竟有哪些政策直接影響著人們的財富變化？2012年這些政策又會如何調整呢？您且看"2011年四大熱詞"盤點。

　　熱詞1:限購

　　樓市"緊箍咒"延期

　　2011年，房地産市場這個投資渠道徹底被堵死了，而扮演堵截的主角正是限購政策。

　　今年1月26日，國務院常務會議形成了房地産調控的"新國八條"意見，首次提出"在一定時期內，要從嚴制定和執行住房限購措施"。

　　7月底，住建部向各省、市、自治區房地産主管部門下發通知，要求對照"五條標準"自行擬定限購細則，40余座城市先後加入限購行列，"限購時代"來臨。

　　12月中旬，限購令即將到期，住建部明確表示，已設定限購期限的城市繼續延續政策，限購政策明年繼續執行。截至日前，今年實施限購令的46個城市中，已有10余個明確表示2012年將延續限購政策。

　　顯然，2012年樓市想脫掉這個"緊箍咒"幾乎無望。

　　熱詞2:CPI

　　同比最高上漲6.5%

　　2011年，CPI上漲率持續高位運行，成為普通市民日常生活的一大"心病"。

　　國家統計局數據顯示，今年前三個季度居民消費價格平均上漲5.6%，除1、2月份保持在4.9%，其餘7個月上漲都在5%以上，其中7月CPI同比上漲6.5%，創下自2009年以來的CPI新高。

　　中國社會科學院近日發佈的2012年《經濟藍皮書》預測，儘管隨著翹尾因素的逐步減弱，第四季度裏CPI漲幅有所回落，但全年漲幅仍可能達到5.5%左右。

　　對於明年的CPI走勢，專家認為會比今年溫和很多。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松預測，總體看，明年GDP與CPI組合將由"10+2"時代進入"8+4"，就是8%左右的增長加上4%左右的CPI增速。

　　熱詞3:加息

　　推高理財産品收益

　　穩定物價在今年的經濟工作中被放在了突出位置，貨幣政策隨之轉向，由近年的連續"適度寬鬆"轉向"穩健"。央行調整貨幣政策的第一招就是，從2月9日起分別上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。此後，央行又于4月6日、7月7日再次上調存貸款基準利率0.25個百分點。3輪加息後，一年期存款利率達到3.5%，一年期貸款利率達到6.56%。

　　事實證明，連續加息直接導致了開發商融資成本提高、購房成本上升，房價被進一步抑制。

　　同時，3輪加息也推高了銀行理財産品的預期收益率。對於投資者來説，今年的銀行理財産品比往年更有吸引力。隨著CPI漲幅回落，以及央行近期持續通過公開市場操作調節流動性，加息預期減弱。加上中央經濟工作會議定調2012年宏觀調控基調不變，業內預測明年上半年加息可能性較小。

　　熱詞4:調準

　　六次上調方轉風向

　　與加息相輔相成的另一個貨幣政策是，央行今年六次上調人民幣存貸款準備金率，動用成本型和數量型工具來收緊流動性，使得人民幣存貸款準備金率由2010年底的18.5%，上升到2011年6月的21.5%。調準對於普通百姓的影響，主要在股市得到體現。股市的疲弱與從緊的貨幣政策不無關係。另一方面，這對於銀行來説也增加了考核壓力，月末、季末攬存的理財産品收益屢創新高，這對於市民來説又是一個利好。

　　不過，準備金率上調在今年見頂。12月5日起，央行下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。分析認為，2012年央行會比較多地動用存款準備金率手段來調節市場流動性，預計全年會下調3-4次準備金率。