由於美元受美國上周公佈的樂觀經濟數據刺激而走強，國際金價昨天再度跌破1600美元關口，宣告自1560美元以來的反彈已經終結。高賽爾貴金屬分析師王宗欣認為，金銀中期下跌趨勢難以改變，今年金價難以再現往年年底的上漲行情，預計明年一季度將迎來階段性低點，投資者眼下切勿盲目抄底。

　　國內金銀價昨天全線下跌

　　在國際金價走勢影響下，國內現貨金銀昨天也下跌。其中，上金所黃金Au99.95、Au99.99和黃金Au100g均收盤于每克326元附近，下跌了2元左右；白銀延遞交易品種Ag(T+D)收盤于每公斤6120元，下跌55元。上海華通鉑銀市場1號白銀現貨每公斤報價6125元附近，下跌65元。

　　從目前國際金銀價月線上看，本月收于帶較長上影線的十字星或倒T形態懸念已經不大，從季度線上看，今年第四季度黃金最高點1802.60，最低1560.10，白銀最高35.66，最低28.09。上周ETF-SPDR大幅減持25.41噸至1254.57噸，連續的大幅減持引起了市場擔憂。截至上週末，COMEX黃金總持倉為42.77萬，遠低於9月初的52.33萬，而基金凈多單持倉為15.05萬，較9月份大幅下降25%。

　　今年底難以再現上漲行情

　　過去10年，每年的三四季度往往是黃金的銷售旺季，也是金價發力上漲連創新高的時候，但今年9月份以後的行情卻與往年完全不同，金價在創下1920美元的歷史新高後大幅下挫，目前最低已經下探至1550附近，為什麼會出現這樣的走勢？

　　高賽爾貴金屬分析師王宗欣認為，黃金行情旺季不旺主要有三個原因。其一，美國3A信用評級被下調成為此輪大跌行情的導火索，而歐美債務危機的不斷惡化令銀行等金融機構放貸能力減弱，市場當中資金的流動性不足，各類風險資産與貨幣遭到大量拋售，黃金也未能避免；其二，近幾個月美國經濟數據不斷轉好，失業率、初請失業金人數不斷減少，美元因此走強，導致以美元計價的黃金相對走弱；其三，國際對衝基金對美元的大幅增倉，暗示美元將延續中期漲勢，而歐元應對應下跌，令黃金市場進一步承壓。

　　面臨“二次探底”勿盲目抄底

　　對於後市走勢，王宗欣表示，目前金價並未完全結束下跌走勢，投資者必須謹防明年一季度的二次探底行情。

　　他認為，金價在1550美元一線的支撐非常明顯，明年一季度金價很可能還會下探這一線測試支撐，若出現企穩跡象，則説明探底成功，若再度有效下破1550一線，則後市很可能面臨著進一步的下跌，之後下方目標位看至1500甚至1470一線。屆時結合盤面上的具體變化，投資者可通過購入實物黃金的方式來對衝風險，而相比杠桿類市場的投資者而言，則需要提前做好行情繼續下跌的操作策略。

　　而相比白銀走勢而言，白銀明年想要出現大幅的拉升行情，必須有效站上今年11月份初的高點35.60上方，否則在全球經濟面未出現好轉的情況下，白銀難以再度回到今年年初的價格。若商品類市場無法改變頹勢，則明年的一季度的白銀投資應以逢高拋空為主，而實物投資者應暫時規避大量購入白銀，應採取黃金與白銀共同持有的狀態。陳春林