被今年股市傷得不輕的保險資金，目前已無太大動力投身權益類投資，轉而偏愛定息類資産。本報記者昨日從有關渠道獲悉，以保險三巨頭為主的險資近幾週以來相繼降低權益類資産敞口，權益類倉位直降一至兩個百分點。

　　本報記者了解到的信息顯示，保險公司手中的自營股票雖然未大動，但近一個月以來均出現了贖回基金的舉動。贖回基金後，目前，幾家主流的保險公司權益類倉位大致在10%上下，按照25%的上限來看，目前倉位屬於中性偏下水平。

　　權益倉位下降

　　鎖定收益、及時止損是險資贖回基金的動機。一家保險公司投資部人士坦言，“自營股票我們不太會大動，因為都是銀行等藍籌股，有分紅的預期在，估值也有保障。但在目前大盤尚無走穩跡象的情況下，我們預計年內出現大幅反彈行情的概率亦較低，因此決定贖回一部分基金。”

　　與之相反，保險資金此時開始偏愛定息類資産，並加大了配置力度。他們認為，相比權益類投資收益的不穩定，目前定息類資産的收益率既穩定又確定，普遍能維持在6%至7%的收益水平。

　　對定息類資産的偏愛，反映出保險資金近段時間內對股市的謹慎。而這樣的情緒或將延續一段時間。不止一家保險公司投資部負責人向記者強調，此時應堅持防禦性策略。

　　在他們看來，流動性改善預期和業績風險釋放是影響市場趨勢的兩大博弈因素。雖然有政策預調微調、信貸額度有所鬆動等利好因素，但貨幣政策調整力度、未來信貸投放情況以及海外經濟形勢等不利因素也給市場帶來壓力。

　　而央行雖然已下調存款準備金率，但受制于存款增長乏力與熱錢外流趨勢，銀行放貸能力也繼續受到制約；加之房地産、汽車銷量持續走弱以及出口下滑，投資者開始擔心政策微調不足以抵禦經濟基本面快速下滑態勢。

　　一家保險資産管理公司人士坦言，正是在這樣的不確定下，他們未來還會繼續加大定息類品種的配置，如高收益率的協議存款、大型商業銀行次級債和高等級信用債券等定息品種。“我們現在更注重利息和分紅收入。”

　　投連險倉位回歸中性

　　與股市唇齒相依的投連險，目前也已處於觀望狀態。從華寶證券最新一週的投連險倉位變動來看，12月5日至9日這一週內，44隻激進型投連險賬戶的有效倉位變動均不大。沒有賬戶增倉、減倉幅度超過10%，絕大部分賬戶增、減倉位幅度控制在0%至5%以內。

　　截至12月9日，激進型投連險賬戶重倉行業分別是能源、日常消費、金融，其行業配置倉位分別為22.93%、17.48%、14.61%。12月5日至9日這一週內，激進型投連險賬戶配置行業增幅最大的是能源行業，剔除指數波動，主動加倉9.53%；減幅最大的是醫療保健行業，剔除指數波動，主動減倉4.02%。

　　根據一家保險巨頭內部的投連險倉位策略，“在不利的市場情況下，投連險各賬戶主要以控制權益倉位、調整權益結構為主，權益倉位逐步回歸中性，努力規避A股市場系統性風險；固定收益投資方面，投資經理繼續維持久期，精選高收益、兼具流動性的利率和信用品種，充分把握本輪債券牛市行情。”