一、市場觀點可能存在偏差

　　今天股指總體震蕩下行走勢為主，而成交量方面較前期繼續有所放大。從行為分析的角度來看，這表明目前單邊割肉殺跌情緒並未得到全面的改善。因此，在這種市場情緒環境之下，投資者依然需要關注部分個股可能會出現補跌的這種情況出現。

　　二、市場情緒監測

　　好股道情緒指標顯示，近一個交易周以來，大股東增持佔比情緒雖然已經較前一交易周繼續略有所回升，但從增持數據來看，積極性依然並不是太明顯。因此，從行為分析的角度來看，這説明了目前多數産業資本類的投資者對中長期所持有個股的表現依然是持有相對謹慎態度的。間接上來看，這也意味著，即使股指在短期內出現較為強勁的反彈，其反彈空間、級別也會相對有限（2800點左右已經由2010年的支撐點轉化為2012年的壓力點）。

　　三、偏差分析

　　權重週期類風格個股，割肉出逃情緒表現得極為急躁；而另一方面，部分中小盤個股、以及非週期性個股，已經開始走出階段性止跌企穩反彈的行情。從行為預期、反身性的角度來看，這表明了目前投資者的預期應該是這樣的：固定資産投資增速將會回落到一個相對較低的水平；而消費、食品、服務等非週期性行業，以及部分創業、成長型行業將會維持一定程度的較好增長、或者是將會受到相關産業政策的支持；同時，整體市場流動性將會處於中性偏緊的情況，而不會出現明顯流動性充裕局面。

　　因此，策略上來看，我們萬隆證券的觀點偏向於認為，經過本輪股指的強勢調整之後，一些非週期性、或者是受益於政策支持的個股或將會獲得優先的企穩回升時間窗口。但是，基於整體市場對此一類板塊看好的預期是相當一致的，因此在這種情況下，即使此類個股能出現企穩反彈的行情，其反彈的空間幅度與時間長度也會相對有限；而另一方面從偏差與超預期的邏輯思路來看，投資者可以從風格輪動的角度來關注一下流動性釋放的超預期可能會給週期性個股帶來的機會。

　　近期分析回顧：總體上來看，近期我們情緒分析策略報告的觀點認為，市場信心弱勢的格局並未出現明顯的扭轉信號。因此，投資者短期策略上應該儘量避免大幅加倉進場，而主要是採取觀望策略為主，以在一定程度上降低機會成本、交易成本等。