廣州萬隆證券研究中心

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　今天股指繼續維持前期的窄幅震蕩表現為主，而成交量方面較前期有所持平。從行為預期的角度來看，這表明了目前整體市場做多的情緒還是處於一種比較低迷階段的。另一方面，從行為技術分析的角度來看，這種做多意願不足的局面，間接上也意味著，股指短期內打破目前的這種低位震蕩局面的可能性是相對較少。因此，對於一些偏好于中長線佈局的投資者來説，目前繼續持有一定的倉位水平，而不是選擇獲利出逃，或是比較好的策略。

　　二、市場情緒監測

　　好股道情緒指標顯示，散戶情緒讀數由前期的2回升至目前的9，説明了隨著股指的逐步企穩，前期的一些主要以觀望策略為主的散戶投資者，已經開始逐步轉向參與跟風進場的交易意願是明顯有所回升的。而從行為分析的角度來看，後期散戶交易意願是否能得到繼續回升，需要得到市場賺錢效應的支持。

　　三、偏差分析

　　今天大盤表現來看，除煤炭、石油、核電電力、巨潮商品等少數上遊資源類板塊表現相對優異之外，其它的一些地産、水泥、水利建設、鐵路基建、鋼鐵等受週期因素影響較大的中下游權重個股、以及一些前期反彈力度較為強勁的概念性中小盤個股均出現了不同程度的獲利回吐情況。從行為分析的角度來看，這説明了目前整體市場做多的信心還是處於比較疲弱狀態的。

　　結合目前股指估值處於較低水平，以及整體市場參與做多的信心比較低迷的情況分析。我們萬隆證券的觀點認為，短期內A股市場應該是比較難出現明顯的行業輪動效應。因此，對於主要以短線波段操作的投資者來説，依然需要關注部分強勢個股出現獲利回吐、以及估值超跌回升的節奏效應；而對於偏好于中長線佈局的投資者，可以繼續在股指相處於對低位震蕩的情況下逐步吸納相關具有中長期輪動效應的個股。