儘管昨日股市大跌創33個月新低，期指IF1112合約多頭在週五到期之際仍堅守。 吳比較/製圖

　　證券時報記者 遊石

　　55588手！股指期貨持倉量創上市以來的新高，市場對指數未來走勢判斷出現巨大分歧。在本週五即將到期交割的期指主力合約IF1112上，多空雙方各押注3.47萬手互不退讓。分析人士認為，按正常情況，期指當月合約在到期前5天，成交、持倉就會加速向次月合約轉換，但目前多空僵持，顯然是合約切換出現問題，建議投資者理性操作。

　　滬指在本週一失守2300點整數關口後，昨日行情延續下跌態勢，滬指收于2248.59點，下跌了42.95點或1.87%。盤面上，兩市股票大面積下跌，僅有百餘只個股上漲。反映中大市值股票的滬深300指數下跌2.25%，收于2421.93點，前期表現堅挺的銀行、保險等權重股全線潰退。股指期貨方面，IF1112合約下跌2.12%，收于2438.8點，較現貨升水進一步擴大到16.87點，持倉量減少1885手至3.47萬手。

　　“雖然持倉量有所減少，但IF1112還剩3天就要到期結算，這是國內期指歷史上交割周的最大持倉量。其中可能有多方想博一把的心態在裏面，但過於激進。” 東方證券衍生品部經理高子劍表示。

　　根據昨日中金所公佈的持倉排名數據，IF1112合約上多空持倉前20席位，分別持有多單2.3萬手和空單2.9萬手，市場主力整體頭寸偏空。同樣在IF1201合約上，也呈現主力持倉的空頭排列。再從持倉集中度來看，多頭陣營也相較空頭分散，IF1112合約多單排名第一的席位持倉2806手，排名第十位持倉1164手，第二十位持倉609手。對應排名的空頭席位持倉則分別為6029手、998手和387手。　　

　　另外，IF1112合約相對現貨的升水由週一的12點擴大到昨日16.87點，市場出現套利機會。

　　海通期貨分析師王娟表示，與之前幾個交易日大為不同的是，IF1112升水幅度較高，期價盤中震蕩下行，但基差則相對保持在高位。日均升水幅度在0.72%，這是近期很少見的。另外，次月合約IF1201日均升水幅度0.91%，也存在期現套利的開倉機會。

　　對於目前行情特點，分析師認為需要高度警惕。王娟表示，從昨日來看多頭還沒有認輸的跡象，而按照以往的期指市場經驗，多頭往往是反向指標，因此不排除仍有急跌的可能。

　　東方證券衍生品部經理高子劍表示，大盤向下，但多頭力挺期指，並不是市場趨好的指標。根據股指期貨歷史上19次交割統計，進入交割周，其中有8次升貼水超過0.5%的情況，當中又有7次市場的隨後走勢與升貼水方向相反，即目前期貨相對現貨升水，反而預示著交割後市場下跌概率較大。