前11月,房地産投資5.55萬億元,同比增速較前10月下降1.2個百分點至29.9%;新開工面積17.5億平米,增速下降1.2個百分點至20.5%。

　　從單月數據來看,11月投資同比增速達20.1%,較10月下降4.9個百分點;單月新開工面積為1.46億平米,同比增長9.1%,9月、10月、11月連續三月單月同比增速處於歷史低位;預計12月開發投資增速將進一步放緩,全年落在26-29%區間。

　　11月全國房地産開發景氣指數為99.87,比10月份回落0.40點,自今年6月以來連續6個月下滑,並自2009年7月以來再次跌破100這一景氣榮枯線。

　　前11月,商品房銷售面積累計同比增速8.5%,比上月下降1.5個百分點,銷售額累計同比增速下降2.5個百分點至16.0%。1-11月均價同比上漲6.9%,漲幅比上月回落0.8個百分點,漲勢進一步趨緩。11月單月的銷售面積和銷售額則分別同比下降1.7%和1.2%,年內繼4月後第三次出現負增長,而銷售均價微漲0.5%。預計全年銷售面積和銷售均價均同比上升5%左右。

　　1-11月多項資金來源的同比增幅較前10月進一步回落。開發商的資金壓力不斷加大,按揭貸款及國內貸款等資金渠道持續被壓縮。在融資環境和行業基本面進一步惡化的情況下,市場集中化態勢將繼續強化。

　　投資評級和建議:n在樓市基本面的調整時間和幅度尚不足的情況下,限購限貸等核心調控政策將在未來一段時間繼續從嚴執行,直至調控取得階段性成果後房産稅等承繼政策推出。我們維持對地産板塊的中立評級,建議投資者優選個股,逢低佈局受益於行業集中度提高的行業龍頭公司、受益於“低價走量”的新格局形成的低成本快週轉區域公司以及享有調控避風港之稱、景氣度高企的商業地産公司。