和訊股票消息第一屆公司治理國際高峰論壇暨財務治理指數/高管薪酬指數（2011）發佈會于2011年12月11日于北京師範大學舉行，和訊網對此次會議進行全程網絡直播。

　　清華大學政治經濟學研究中心主任蔡繼明發表演講。

　　以下是文字實錄：

　　首先對高明華教授取得的兩項研究成果表示祝賀！高教授也是我們清華大學特邀的高級研究員，所以非常替他感到高興和驕傲！

　　再一個我想對其中的結論談幾點看法：

　　第一，是對國有絕對控股企業財務治理指數名列前茅怎麼看。剛才我們的嘉賓也談到了，並不意味著這樣的企業越多越好。我想再補充一下，也並不意味著這樣的企業本身效率就高。我認為國有公司治理和民營企業、私營企業治理是有明顯不同。私營企業終極委託人是非常清楚的，而國有企業最終的委託人是誰？誰在代表國家來監管國有企業？我認為是不清楚的。包括國資委，國資委是代表全國人民代表大會來監管，還是説跟國有企業坐在了同一條板凳上。我想這個問題很值得思考。

　　比如説四萬億投資以及帶動的十幾萬億的投資，絕大部分流向了國有企業，那麼這些錢花到哪去了？特別是國有企業80%、90%涉及房地産企業，這個有沒有得到人民代表大會常務委員會的認可？有沒有得到咱們人民的認可？以至於導致房價成為“天價”，這個很值得研究。

　　第二，另外結論當中談到國有企業高管的高工資、高薪酬和高消費同步。這也很值得我們思考。這似乎也是人們能夠預見到的。因為他們的利潤基本上不上繳國家，大概只上繳15%。高管的高工資和他們的高消費同步也就是必然的。

　　這裡面還使我們想到，我們的國家幹部雖然是低工資，但是他們的在職消費也是很高的。可是畢竟他們還是低工資。而央企的高管既拿著高工資，還有著高消費。這也難怪政府官員和央企之間實行兌換，副司長可以去做領導人，享受著高工資。這樣企業高管和政府官員都享受到這些利益了。

　　另外我也特別贊成高教授所提到的，央企高管薪水的高低，重要區分是他們所做的貢獻到底有多大。天澤研究所（音）研究的結果是這塊的效率是極低的。首先融資成本就很低，低於民企。再一個很多央企佔有的是國有資源：國有土地等等。另外特別是在壟斷行業，例如石油、礦産，本來我們國家礦産資源稅費就很低，大部分礦産資源沒有變成國家稅費而是變成了企業的利潤。另外還有企業拿到了國家大量補貼。那麼除了這些因素之後，央企利潤到底還有多少呢？也許持平，也許是負數。我不否認央企高管做出了一定貢獻，但是貢獻到底有多大？我也希望高教授和研究團隊可以在今後成果當中體現出來。

　　最後要提到“國進民退”的問題。我們國有企業到底應該佔有哪些行業？吳邦國委員長談到不搞私有化。什麼是私有化？我想全世界也沒有100%私有化的。如果私有經濟佔到50%以上，我們早就私有化了。那麼不搞私有化是什麼意思呢？是不是意味著我們要大搞“國進民退”呢？我認為不符合咱們今後的方向。所以這幾個問題提出來供大家思考。謝謝大家！