彭潔雲

　　隨著11月日均換手率、日均交易額、開戶數等指標的回升，券商月度業績也出現環比回暖，但仍無法撼動行業全年營收凈利下滑的總基調。

　　截至12月7日晚間，17家上市券商陸續公佈了11月業績報告。據《第一財經日報》統計，上市券商該月共實現營業收入41.32億元，環比增幅為18%，共實現凈利潤12.84億元，環比大增40%。

　　從各家券商情況來看，收入結構均衡，創新業務佈局較早的大券商，與高度依賴傳統業務的小券商之間，已經出現顯著的業績分化。海通、中信、廣發三家龍頭券商在11月分別實現凈利潤3.34億元、2.66億元和2.05億元，環比大幅增長。而太平洋和東北證券仍現虧損，尤其是東北證券由於自營慘澹，全年虧損幾成定局。

　　東北證券的三季報顯示，公司今年前三季度實現凈利潤-1841萬元。若以10月和11月的月報計算，其今年前11個月共實現凈利潤為-7532萬元，全年虧損幾成定局。

　　自營風格一貫激進的東北證券在今年的弱市中吃盡苦頭，連續兩個季度自營出現虧損。其中二季度虧損0.6億元，三季度虧損1.4億元。其還于三季度逆勢加倉，頹勢不改。

　　Wind數據顯示，截至三季度末，東北證券共持有9隻股票，合計持股數量為1290萬股，持倉市值為1.69億元。而上述所有9隻股票從三季度至今全都呈現繼續下跌之勢。特別是天龍光電（300029.SZ）和ST秦嶺(600217.SH)兩隻股票，嚴重脫離大盤走勢，自四季度以來分別累計下跌幅度為35%和34%，合計浮虧已近千萬元。

　　中金公司分析師王松柏表示，對經紀業務和自營業務的高度依賴以及費用長期壓力，將削弱東北證券長期增長前景以及盈利能力，東北證券現有的盈利模式已進入瓶頸期。

　　多家券商在近期的年度投資策略會上表示，在今年的弱市環境下，券商股市場震蕩向下，年度業績下滑已成定局，2011年股票日均、佣金率、股票發行規模同比均下滑20%甚至更多，近期行業指數相對收益持續為負也已體現這一特性。據統計，上市券商今年前三季的凈利潤同比下滑42%，目前行業正處於業績低點，或將於2012年實現恢復性增長。