流動性有所改善的利好刺激，未給鋁價帶來持續反彈動力，本週以來滬鋁走勢疲弱。受歐債危機、鋁消費需求不足牽制，短期滬鋁將維持震蕩調整態勢。

　　12月6日，滬鋁主力1202合約開于16195元/噸，盤中最高至16210元/噸，最低至16010元/噸，收于16170元/噸。一方面，歐債問題雖然正向積極的方向發展，但不確定性因素猶存，加劇了現階段鋁價的波動。另一方面，11月中國製造業數據持續疲軟，滬鋁中長線維持偏空思維，上行動力不足令鋁價反彈空間受限。

　　近期鋁現貨市場成交清淡，12月5日長江均價報16280元/噸，與上一交易日持平；南儲均價報16280元/噸，下跌20元/噸。LME鋁庫存減少4900噸，總庫存降至4550075噸，LME鋁價小幅回落，電子盤尾盤收于2127美元/噸，下跌1.5美元/噸，跌幅0.07%。

　　從上遊其他原材料的價格情況來看，氧化鋁價格也出現下調，中國鋁業氧化鋁現貨報價下調至2800元/噸，非中鋁氧化鋁現貨價格下降至2650元/噸至2780元/噸，氧化鋁價格的下跌抵消了大部分電價上漲後增加的成本。

　　下游消費行業表現低迷，鑄造鋁合金價格持續創年內新低，鋁型材以及鋁板帶箔企業的開工率持續下滑，房地産和汽車市場近期未見明顯改善，消費需求不足限制了鋁價的漲幅。

　　貿易方面，目前鋁錠供應較為充足。中證期貨分析師認為，如果考慮到進口盈利對鋁錠進口和鋁材出口的影響，滬鋁與倫鋁比值逐步回歸的可能性加大，這將刺激“買倫鋁賣滬鋁”套利操作的增加，對滬鋁價格或存在不利。

　　儘管全球經濟增速的放緩限制了鋁價的反彈空間，然而，宏觀面的回暖及電價上調所帶來的成本提升仍對鋁價構成一定的底部支撐。

　　國家發改委宣佈，從12月1日起，全國平均銷售電價上調0.03元/千瓦時，以每噸鋁平均耗電14000千瓦時來算，相當於電解鋁成本每噸上漲420元。以目前電解鋁價格來計算，成本與價格普遍倒挂，鋁價格處於不少企業成本線以下，因此後期減産預期對鋁價具有潛在支撐。

　　國家統計局數據顯示，我國10月份電解鋁産量為141.4萬噸，同比增長0.3%；1至10月，我國電解鋁累計産量1467.7萬噸，同比增速為9.5%，大幅低於歷史平均水平。金瑞期貨分析師表示，隨著電力成本的提升，鋁成本剛性將得到進一步的鞏固，鋁的自然屬性則會在這種消費疲軟和成本支撐中得到強化，隨著價格長期處於成本線之下，鋁企業減産的幅度會出現擴大，或從根本上改善鋁的供需結構。

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