記者 陳美

　　PMI跌破榮枯線以及央行下調存準率引發中國經濟開始下滑的擔憂，反映在指數上大盤仍在探底過程中，謹慎、觀望的資金均在等待週五的宏觀數據的出爐。

　　當1元股重現市場之後，昨日大盤並沒有停止下跌的腳步。早盤，滬深兩市並未受隔夜歐美股市上漲的刺激，直接承接週一的跌勢低開，並一路走低，最低下探至2310點，較前期低點僅3點之差。不過，此後指數陸續走高，收復盤中下跌的失地，以2325點報收，但兩市成交量始終低迷，未有新增資金入場。

　　面對昨日大盤疲軟的走勢，接受《金融投資報》記者採訪的分析師表示：大盤在下探前期低點後，儘管有傳媒股的上漲，但這類個股對指數的影響並不大。相反，昨日銀行股出現一定程度的拋壓，短期內在沒有量能配合的情況下，大盤跌破2307點的概率極大。短期而言，資金依然謹慎，主要在等待本週五齣爐的經濟數據。

　　經濟面下滑陰霾加重

　　“11月PMI數據的下滑，以及央行下調存準率，已經説明中國經濟面開始下滑。”信達證券分析師梁浩在接受記者採訪時表示，如此在市場指數上的反映則是：大盤仍在探底過程中，而且並不是市場之前説的二次探底。因為深圳指數已經跌破前期低點，出現破位的情況。而上證指數雖然仍在2307點之上，對實際上的意義也不大，更何況無成交量的放大，也意味著資金的謹慎，在中國經濟未明朗之前，不願輕易入場。

　　而海通證券宏觀分析師劉鐵軍亦認為，上周公佈的11月PMI指數為49%，這意味著製造業進入收縮狀態，我們覺得意義很重大，畢竟説明當前經濟確實在加速調整。

　　“儘管許多人預期經濟在明年一季度或二季度見底，下半年明顯回升。但我們認為，經濟面的拐點可能比大家想象的來得晚，中國經濟有可能在明年三季度才見底。而如果沒有政策上的重大利好配合，未來大盤持續走強的理由並不充足。”劉鐵軍判斷到。

　　“由於市場擔憂經濟面的下滑，因此謹慎、觀望的資金在等待週五的宏觀數據。”梁浩對記者表示到，“不過，資金的焦點已經從之前的CPI轉移為GDP的增速。從目前機構的預測來看，很多機構都預計11月CPI同比增幅將從10月份的5.5%降至4.4%，而GDP在房地産和出口越來越疲弱的背景下，實體經濟增速已進一步放緩。”

　　除此之外，梁浩也警惕投資者：“目前全球製造業指數萎縮，但美國披露的數據卻一枝獨秀，投資者應警惕熱錢回流衝擊，近日來人民幣匯率連續下跌就是最好的證明。”

　　不過，東吳證券分析師黃琳卻表示，如果經濟面波動加大，將促使貨幣政策回歸中性步伐加快，此外物價下行趨勢明朗，這也可能促使通脹為宏觀調控首要任務的政策作出調整。

　　指數仍在下跌通道中

　　就短期大盤走勢而言，梁浩認為，本週一在存款準備金率下調、釋放大約4000億的資金的背景下，市場依舊如此低迷，而昨日大盤繼續下探前期低點，再加上本週迎來解禁洪峰，共有25家上市公司總市值達584億元的流通股解禁，是上周的七倍；另外今日有新華人壽申購，這兩項均對市場資金面構成一定的壓力，建議投資者保持觀望，待明確的反彈信息出現後再進行操作。

　　梁浩表示，如果週五公佈的GDP等經濟數據低於預期，那麼不排除股市會率先反映，即大盤繼續下跌，甚至破位2307點。而從目前的情況來看，資金的謹慎依然有所預期。

　　除此之外，同信證券分析師李天常認為，就本週剩餘交易日而言，由於市場還存在一定期待，在數據公佈和會議召開前，市場觀望氣氛或將保持，因而本週滬指擊穿2307點的可能性較小。但會議結束後擊穿2307點的可能性偏大。由於上週末沒有太多偏暖的消息，對於本週走勢李天常認為大盤或將先探底後延續震蕩弱勢反彈走勢，滬指的波動區間在2310點到2380點。

　　而操作上，李天常認為，市場短期內走好的可能性不大，本週的操作性也並不是很強，穩健的建倉時間點還在本月中下旬，因此穩健投資者仍宜觀望為主，激進投資者可在中央一號文件相關主題中尋找相關板塊個股的交易性機會。