記者 林珂

　　歷史經驗告訴我們，市場底往往都在政策底下方。政策底意味著估值得到管理層肯定，當經歷長期調整後的股市出現政策底後，或許市場底已經不會太遠。

　　利好利空交織，股指仍在振蕩中猶豫。昨日兩市盤中繼續走低，政策底無奈沒打破，雖然盤中出現一定程度反彈，但股指弱勢難改。隨著調整的進一步深化，大宗交易平臺開始明顯縮量，機構投資者通過大宗交易逢低佈局，是否對大盤有一定預示作用？

　　12月成交明顯下降

　　據統計，12月以來的四個交易日中，滬深兩市大宗交易平臺共出現48筆交易，日均交易12筆。累計成交金額達到11.68億元，日均成交2.92億元。而在股指衝高回落的11月中，兩市共發生大宗交易786筆，日均交易35.72筆。累計成交金額高達20.17億元，日均成交9.17億元。相比之下，進入12月後大宗交易開始出現明顯萎縮。

　　就個股成交來看，隨著大盤的持續調整，不僅交易頻率出現降低，個股成交金額也出現明顯下降。12月以來單筆成交額最大的廣發證券12月1日成交480萬股，成交金額11482萬元。個股成交方面，四維圖新12月1日發生4筆交易，合計成交金額達到12359萬元，位列第一。

　　股東拋售力度減弱，對緊張的資金面有緩解作用。業內人士指出，11月中上旬是股東減持較為集中的時間段。由於當日股指出現明顯反彈，大小非主動性減持跡象十分明顯。而在隨後大盤調整過程中，拋售現象出現減慢。近日兩市再度回到前期低點附近，市場惜售意願明顯，直接導致大宗交易量萎縮。

　　在記者採訪過程中，也有分析人士表示，“大宗交易量往往在大盤築底階段會進入相對低谷，而在反彈中又會活躍起來。近日大宗交易出現明顯縮量，大盤有可能會出現轉勢。”

　　反彈漸行漸近？

　　大宗交易平臺一直是大小非拋售，短線資金獲取廉價籌碼的樂園。雖然機構投資者參與次數較少，但從今年以來幾次機構大舉流入後大盤的表現來看，機構買入意願回升，短期內市場都會有一定幅度反彈，而近期機構再次現身大宗交易平臺當中，反彈或許已經不遠。

　　記者發現，上一次機構玩轉大宗交易平臺發生在2011年1月上旬。據統計，1月第一個交易周，四個交易日中機構共現身30隻個股中，合計成交金額高達14.2億元。而當時大盤股指在短暫反彈後開始震蕩走低，機構大宗交易“井噴”雖然沒有立馬提振A股，但大盤在經過數個交易日調整後，進入長達近三個月的反彈趨勢之中。

　　6月中旬，因為籌碼被機構投資者悉數收入囊中，科倫藥業、南天信息、亞廈股份中三股大宗交易格外耀眼。機構投資者包攬上述三股17筆交易，豪擲金額輕鬆超過3億元。6月21日開始，大盤進入一個月的小級別反彈趨勢當中。

　　雖然相比之前案例，本週機構投資者買入金額出現萎縮。但是從走勢上來看，每一次機構在大宗交易大舉買入同時，股指都處在階段性低位附近。近日大盤跌破前期政策底，機構投資者積極逢低流入，市場底或許就在不遠的地方。