週一，市場積弱難返，大盤繼續下行，很多中小市值低價股破位下行，補跌潮此起彼伏。特別是ST股，弱勢特徵明顯，再現大面積跌停。兩市共有127隻ST個股，除去13隻當日停牌的，在剩下的114隻個股中，有50隻個股跌停，佔全部當日有交易的114隻ST個股近44%。在全部127隻ST個股中，已有多只連創新低。以近期低點2307點對應的日期10月24日為基準，截至目前，雖然指數沒創新低，但卻有71隻個股創下10月24日以來新低，佔全部ST個股的56%。而沒有創新低的ST個股，絕大多數呈破位下行態勢。

　　儘管ST公司普遍業績差，風險高，但市場對ST股的炒作由來已久。究其原因，就是這些ST公司為了避免退市保住殼資源，不斷努力進行一番重組運作，從而造就部分ST公司的“不死鳥”傳説。一旦重組成功，則“烏雞”變“鳳凰”。不過，我們也看到，其中炒作的非理性成分極大。而歷史證明，任何非理性事物的存在，都難以持久。

　　中國證監會有關負責人日前透露，監管部門已初步形成改進和完善上市公司退市制度的總體思路，將首先立足解決“殼資源”炒作成風等問題，提高ST公司重組門檻至與IPO基本相同，並在創業板率先試行退市制度改革，有關方案將儘快向社會公開徵求意見。可以説，這是近期ST股大跌的最直接誘因。

　　“意見允許發行方可以向非關聯方發行股份購買資産，但實際控制人不能發生變化。非關聯方認購資金需要詢價。此外，最近12個月內承諾未實現的，不能配股、公開增發；最近一期未有較大金額財務性投資的，不適合公開增發，可配股、定增。”這一規定，給意圖圈錢的並購重組者以沉重一擊，也使得普通投資者不再癡迷于ST股的跟風炒作，而是將精力用在尋找“貨真價實”、有前景的好公司上。

　　近期ST股的集體走弱，可以説是投資者理性回歸的最真實體現。雖然市場加速趕底後或迎來企穩，但政策利空使該板塊對資金的吸引力大大減弱。投資者在操作時要嚴格甄別反彈行為，避免跟風ST股資金的自救行為。短期建議投資者回避該板塊。

　　（作者係五礦證券分析師）

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