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　　明年貨幣政策可能將繼續調整，不可能大幅度的放鬆了，但財政政策可能會有亮點

　　今日，金融機構人民幣存款準備金率正式下調0.5個百分點，達到21%，依然處於歷史高位。

　　12月3日，國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松受工商銀行私人銀行部成都分部邀請，來蓉參加其成立2週年慶典，並做了題為“全球經濟二次探底趨勢與中國宏觀金融政策”的主題講座。

　　談宏觀政策“不可能大幅度放鬆”

　　此次存款準備金率下調0.5個百分點，是2008年12月以來的首次下調，也是今年連續6次上調之後的首次下調。

　　巴曙松認為，年末流動性緊張、通脹壓力逐步緩解、民間融資利率居高不下，這些都是微調的重要原因。

　　巴曙松説，存款準備金率下調0.5個百分點，預計將釋放3500-3600億資金，然而他認為這些錢將用於支付工資、欠款等，用於貸款的額度並不大，“就像是乾旱了很久，下了點小雨。”

　　在巴曙松看來，即使銀行有放貸的願望，也不一定有放貸的能力，因為很多銀行的存貸比、資本充足率已經接近上限。再加上10月末廣義貨幣(M2)餘額高達81.68萬億元，因此，此次存準率下調，屬貨幣政策的適度預調微調，但不意味貨幣政策的基調改變。目前只是穩健的貨幣政策框架下，作階段性、結構性的調整。

　　對於市場上“明年貨幣政策可能將繼續調整”的預測，巴曙松強調，“不可能再像2008那樣大幅度的放鬆了”，他認為回到平穩是大趨勢，但財政政策可能會有亮點。“一兩萬億的財政投入會放到哪些産業？這都是市場的機會。”

　　談樓市調控“仍處於調控起步階段”

　　現在仍有房企認為本次調控是短期的，巴曙松勸他們放棄這種幻想，現在房地産的調控仍處於起步階段，還將持續相對較長時間。

　　那麼這些借錢的房産企業，能扛住多久？“6-8個月可以維持，12個月勉強維持，那麼24個月呢？複利滾動算起來，是非常嚇人的。”巴曙松建議，房地産企業趕緊降價，並降低盈利預期，維持現金流更重要。

　　對於樓市未來走勢，巴曙松認為高速成長可能不會再現，但仍有成長空間。他建議地産商不要往三、四線城市佈局，因為以日本經驗來説，全國都開始賣不動的時候，中心城區仍有一波上漲空間。“真正購買力強的還是中心城市，其他城市只是跟著起鬨”。

　　樓市調控後，會對哪些産業産生影響？巴曙松認為，金融系統不會受到太大影響，真正冷下來後，最大的挑戰是上下游相關實體經濟，裝修材料、傢具家電、汽車都會跟著賣不動。“決策層要做好準備。”(記者陳黎)