一、當前措施意在恢復投資者信心

　　郭樹清上任以來已有諸多動作。強制分紅政策意在提升市場的投資功能，增強上市公司責任感；禁止借殼上市公司再融資反映出打擊惡意圈錢的行為；增加創業板退市新規針對創業板市場亂象，以退市的威脅提高上市公司責任感；勝景山河兩保薦代表人資格被撤，則反映出對仲介機構不作為甚至助推市場虛高炒作的懲罰。

　　在今日正在舉行的第九屆中小企業融資論壇上，郭樹清首次就資本市場發表公開演講中重申對內幕交易堅持"零容忍".他表示，"小偷從菜場偷一顆白菜，都會遭到大家譴責，但若有人從成千上萬股民口袋中掏錢，卻往往不會被人發覺。這就是內幕交易的實質。" 繼對創業板和仲介結構開刀之後，郭樹清下一個目標或是內幕交易。若在打擊內幕交易方面也出現像勝景山河兩保薦代表人資格被撤這樣"動真格"案例，則將對市場産生積極影響。

　　我們認為，郭樹清上臺之後的一系列動作包括分紅、退市制度，懲戒中間機構和打擊內幕等等主要為了整頓市場秩序，重塑投資者信心，意在暖場，短期內作用並不明顯。下一步是否深入股市融資與資金擴容平衡等核心問題成為市場關注焦點。

　　二、郭樹清未來的改革方向

　　郭樹清在上臺以來就資本市場發表的首次公開演講提到，應當把中國的資本市場建設成為自主創新的發動機，産業升級的推進器，國民經濟的晴雨錶和全球合作的粘合劑，這或許反映出未來其市場改革的一些方向。

　　自主創新的發動機意味著未來將加強科技創新與資本市場的有效對接，資本市場提供的風險共擔、利益共享機制，能夠推動各類資源向高新技術産業集聚，加速實現科技成果向現實生産力的轉化，未來此類企業或有機會贏得更多的上市和融資機會。

　　産業升級的推進器表明未來資本市場也將服務於國家經濟轉型的戰略格局，資本市場將引導資金、人才等各類資源向新興産業聚集，推進産業升級經濟轉型的進程，新興産業公司將更容易受到市場資金的追捧。

　　國民經濟的晴雨錶反映出郭樹清對於中國股市走勢與經濟發展狀況背離的不滿。正是資本市場制度監管缺失，惡意圈錢黑幕交易等市場亂想叢生等因素造成了這樣的背離，因此可以預見，未來郭樹清或加強對這些弊端的整治力度，勝景山河兩保薦代表人資格被撤已初顯苗頭。而隨著國民收入的增長，或加強拓展居民儲蓄轉化為投資的渠道。鼓勵資金入市，讓股市成為國民經濟的晴雨錶。

　　全球合作的粘合劑則意味著國內資本市場國際化發展的大趨勢，包括QFII規模的擴大，小QFII的推出乃至國際板的上市等等，這將在中國金融市場對外逐步擴大開放的大背景下進行。

　　這些變革的方向均離不開市場融資與資金擴容平衡等核心問題。對自主創新和産業升級的扶植乃至全球合作的粘合意味著相關企業融資需求的增加；而反應國民經濟晴雨，拓展居民儲蓄轉化為投資以及全球合作也意味著資金擴容的趨勢，郭樹清如何把握兩者之間的平衡成為市場關注焦點。

　　綜合來看，國際政治經濟形勢不確定性較大，國內受外匯佔款減少和經濟下行壓力開始下調準備金率，整體格局仍無法樂觀，中期維持謹慎觀點。根據行為分析，乳品標準有望再次提高，行業集中度上升將利好相關上市公司。