2011年中央經濟工作會議將召開。一年一度為下一年宏觀經濟政策定調的中央經濟工作會議，今年倍受各方關注。近期針對中國宏觀調控政策走向趨緊還是趨於寬鬆的兩種不同聲音，哪一種能得到中央的支持，真正成為明年政策的取向，成為今年中央經濟工作會議的一大關注點。

　　宏觀政策是否存在放鬆空間？

　　國際貨幣基金組織總裁拉加德日前表示，全球經濟已經進入一個危險的、不確定的階段。如果不聯合採取行動，可能進入不確定性增加、金融動蕩、全球需求崩潰的惡性循環。她建議中國在通脹得到控制、面臨很大外部風險時，應推遲貨幣緊縮。

　　匯豐銀行公佈的11月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為 48.0，較10月終值大幅回落3個百分點，為近32個月以來新低。中國製造業産出指數初值為46.7，較10月終值大幅回落4.7個百分點，創下2009年3月以來最大降幅。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，外部需求可能繼續走弱，中國國內需求降溫，在增長繼續放緩、通脹壓力回落的背景下，決策層會進一步推出有針對性的寬鬆政策，以確保經濟軟著陸。

　　高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇對記者表示，未來幾個月增長和通脹同時繼續快速回落的情況如果出現，貨幣政策進一步放鬆的可能性將大大上升。通脹壓力緩和也為進一步放鬆政策創造了空間，有助於確保經濟軟著陸。

　　中國學者反對宏觀政策立刻放鬆

　　央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵表示，目前的經濟情況下，中國短期還不太可能放鬆貨幣政策，“中國的貨幣政策長期是放鬆狀態，這樣可以促進國內經濟發展，進而帶動世界經濟走出低谷，但是短期內要求中國貨幣政策放鬆不現實，也沒有意義”。他説，目前可以看到，中國宏觀調控已取得了不錯的效果，經濟結構調整正出現好的苗頭，在這樣的時刻，突然放鬆貨幣政策並不恰當。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受記者專訪時認為，從當前看，未來政策有多大的放鬆空間，是否可能從當前的邊際改善轉變為政策方向的調整，主要取決於外部市場動蕩和內部調整的疊加影響程度。外部主要是歐洲主權債務危機導致的金融市場動蕩以及實體經濟回落，內部主要取決於房地産、出口等一些存在明顯變數的領域。

　　興業證券（601377）宏觀分析師張億東認為，四季度我國經濟增速預計將小幅回落至8.5%，隨著通脹進入下行通道，政策取向將逐步從控制通脹轉向穩定經濟增長。目前看，貨幣政策不會全面放鬆，央行仍將主要依靠公開市場操作維持必要的流動性。

　　懸念即將揭曉

　　10月29日，溫家寶主持召開的國務院常務會議作出9項經濟部署，明確提出宏調政策將“適時適度進行預調微調”。這一重要表態立即引起各方的高度關注，並評價為中央宏觀調控政策在年底前應因經濟形勢的新變化而作出的最新提法。

　　此後，中國人民銀行副行長胡曉煉日前在山東、吉林調研時也表示，當前要繼續堅持穩健貨幣政策的基調和取向，適時適度進行預調微調，鞏固好宏觀調控的成果，再度延續了這一提法。

　　明年的宏觀政策是保持穩定，還是適度微調，抑或出現較大調整應對硬著陸風險？所有的懸念將在年底前召開的中央經濟工作會議上揭曉。