羊城晚報訊 記者王淩菲報道：21日晚，中國人民銀行公佈10月份數據顯示，10月末外匯佔款餘額為25.49萬億人民幣，環比下降248.92億元，這是自2007年12月以來出現的首次月度下降。對於此次外匯佔款環比下降的原因，除去貿易順差下降以外，更多專家認為來自熱錢流出。歐債危機的深化使得國際資金避險需求上升，與此同時中國經濟增速下滑、房地産以及資本市場萎靡使得看空中國的勢頭上升。市場同時認為，外匯佔款下降，貨幣政策微調或現空間。

　　現象：

　　熱錢大幅流出

　　數據顯示，今年10月外匯佔款減少近249億，比9月份2473億新增量明顯回落，為2008年以外外匯佔款的首次下降。與此相對應的是10月貿易順差收窄以及熱錢流出趨勢的上升。

　　外匯佔款起因于國外流入國內的外匯收入，而此外匯流入一部分來自正常的貿易往來和投資項目，另一部分則來自流入的熱錢。從貿易順差數據來看，連續三個月同比下降的貿易順差使得外匯收入減少。而更主要的則是10月熱錢也顯示出大幅流出的跡象，國泰君安宏觀分析師汪進的報告顯示，10月熱錢的流出規模與2008年4季度及2010年2季度相當。而中金更是在其最新的利率策略週報中將熱錢流出的規模定為1800億元，接近貿易順差整體規模的1.8倍。

　　原因一：

　　外資行自身亟須“強身健體”

　　分析認為，熱錢之所以流出，一是歐美大型金融機構可能需要資金彌補自身問題；近期，外資行頻繁減持中資銀行股已引起市場普遍注意，隨著德意志銀行減持農業銀行、高盛減持工行以及美銀減持建行等事件進入公眾視線，外資行需要資金補充“強身健體”、建立風險預備機制已成為不爭事實。

　　廣東省社會科學院“熱錢與地下錢莊研究”課題組長黎友煥教授指出，國際市場熱錢流動受到國際金融市場趨勢的影響，近期歐債危機不斷演化、美國經濟出現疲態，美國對中東、亞太的政策轉變都會在不同程度上影響國內熱錢的流動。可以印證的是，近兩個月以來，大量非美元資産向美元資産轉化。很多新興市場國家，紛紛出現了國外投資撤出的問題，造成本國貨幣和資本市場均相應大跌。

　　原因二：

　　看空中國出現實質性舉措

　　另一方面，隨著歐債危機演化以及全球經濟下滑，避險情緒濃厚，新興市場顯然受到謹慎情緒的影響，開始面臨國際資金撤退的局面。今年以來，中國GDP季度數據同比連連下滑，CPI數據則一直在高位徘徊，價值實體經濟和資本市場萎靡，看空中國的聲音一時四起。

　　北京理工大學經濟學教授胡星斗認為，外匯佔款急劇減少，主要是因外資看空中國。雖然外匯減少對中國利大於弊，但加上跑路、民企倒閉、地方債、資産泡沫、銀行壞賬，中國經濟恐會長期低迷。

　　不過，中央財經大學教授郭田勇則認為，投資者“唱空中國”並非這次佔款負增長的主要原因，短期資本的逐利性強，因此“負增長”主要是涉及短期資本的流出，同“唱空”所代表的長期資本跨境流出的關係並不大。