隨著“國九條”出臺，微調預期趨於明朗，政策直指中小微企業。受惠于結構性寬鬆，中小板指數連日翻紅，漲幅遠超上證綜指。中小板指數由深圳中小板市場具有良好成長性和業績成長持續性強的100隻股票組成，充分代表中小企業業績水平。在成份股選擇上，中小板指數以新興企業為主，佔比高達58%，因此，指數具有很強的成長風格特徵。而滬深300成份股中相對新興産業佔比僅為21%。中小板指數的投資價值在於具備成長性的同時兼顧穩健性，在不同的市場環境中呈現較好的領漲抗跌特性。從第三方統計的數據來看，牛市階段，中小板指數以其高成長性化身上漲領頭羊；而在熊市階段，抗跌性也比想象中好很多。這是因為中小板指數行業分佈均衡，週期行業與非週期行業勢均力敵，能夠有效規避了某個行業階段性超跌帶來的損失，同時也有利於讓投資者充分分享行業輪動帶來的投資機會。

　　短期而言，經過前期震蕩調整，中小板指數的估值水平大約在40倍PE左右，結合中小板指數高成長性以及穩定的盈利能力，目前的估值水平是合理的，已具有一定的安全邊際。同時，從較長的投資區間來看，目前的中小板指數估值水平也處於歷史低位，適宜介入。而歷史經驗表明，在轉型和告別傳統增長的過渡時期，無論是在産業政策、信貸融資、財政補貼、稅收優惠等方面都是有利於目前已上市的中小企業的。

　　華富中小板指數增強基金經理 郭晨