評級質量及獨立性將受影響

　　歐盟委員會15日推出一項提案，將加強對信用評級機構的監管。由於歐盟內部難以統一意見，公佈的提案比原先計劃有所緩和。不過，歐盟的這一監管新規仍遭到國際信用評級機構的強烈反對。而歐洲媒體多數也持懷疑態度，認為這一提案難以達到預期效果，甚至有可能“適得其反”。

　　不合理

　　要求每三年更換評級機構

　　根據該提案，歐盟的監管新規重點有三：第一，強調輪換原則，加強“多元化”。企業每三年必須換一家信用評級機構；第二，評級分析方法透明化。評級機構應盡到告知義務，降低投資者對評級機構的依賴度；第三，評級機構需為不當行為擔責。因不當評級行為遭受損失的投資者可對評級機構提起民事訴訟。

　　迫於外界壓力，歐盟委員會在最終提案中沒有加入“授權歐盟機構在特殊情況下可暫停對受援國進行主權信用評級”條款。不過，歐盟委員會負責內部市場與服務的委員米歇爾巴尼耶表示，這一建議仍可能以修正案的形式被補充到提案中。

　　目前，這一提案仍需得到歐盟成員國和歐洲議會審議批准後才能付諸實施。

　　不信服

　　國際三大評級機構強烈反對

　　歐盟監管新規遭到國際三大評級機構——穆迪、標準普爾和惠譽的強烈反對。穆迪投資者服務公司首席執行官米歇爾馬德蘭在接受採訪時説，這些措施難以恢復投資者信心，難以達到幫助歐元區國家和企業更方便進入歐洲和美國信貸市場的目的，反而有可能影響評級質量和獨立性。他指出，歐盟此舉的目的是“讓評級機構來做歐債危機元兇的替罪羊”。

　　馬德蘭認為，不同評級機構各有特點，歐盟提案中的輪換原則實際上否認並混淆評級機構特性，從而影響評級行業的穩定性。他還表示，雖然對評級機構加大監管已成趨勢，但至今沒有任何國家直接干預評級機構的具體分析方法。

　　馬德蘭還批評了歐盟可能暫停對受援國家進行主權信用評級的想法。他認為，如果暫停對受援國家進行信用評級，其結果很可能是市場對這些國家債券的“實際評級”比評級機構的書面評級更低。這些國家的債券收益率可能進一步飆升。並且，一個國家的長期信用評級對這個國家公共機構、銀行和企業債券的風險評估具有重要參考作用。因此，如果一個國家的信用評級被暫停，那麼這個國家的機構和企業債券也就失去了參照物。

　　不求人

　　歐盟或自建評級機構

　　為打破三大評級機構對評級行業的壟斷，歐盟和歐洲國家多次呼籲建立起一套屬於自己的、受公共監管的評級體系，但迄今尚無明顯進展。布魯塞爾歐洲與全球經濟研究所經濟學家尼古拉韋龍建議，歐洲中央銀行應建立自己的信用評級標準，從而減少對信用評級機構的依賴，但這並不意味著歐洲央行將取代評級機構。

　　就在歐盟公佈評級機構監管方案前一天，歐盟委員會主席巴羅佐接受一家法國電視臺採訪時説，一些國際評級機構權力過大，但歐盟委員會不可能出面成立帶有公共機構性質的評級機構，因為這樣一家機構在實際操作中也會産生利益問題。他主張將歐洲評級機構合併，以抗衡國際三大評級機構。