投資建議：

　　公司是山東本土優質地産開發商，目前在深耕山東市場的同時，也積極開拓省外市場。同時公司大股東魯商集團的多元化産業背景也為公司在綜合體項目的開發提供了重要支持。

　　目前公司銷售業績穩定，前三季度預計達到50多億元。我們預計全年有希望實現年初制定的80億銷售目標。預計公司2011、2012年每股收益分別是0.51和0.69元。

　　截至11月15日，公司收盤于5.66元，對應2011年PE為11.09倍，2012年PE為8.20倍，對應RNAV為9.8元。考慮到公司的成長性，我們給予公司RNAV約70%的折價，對應公司目標價6.86元，給予“增持”評級。

　　主要內容：

　　1.公司是山東本土領先開發商。公司是由山東省商業集團有限公司（下文稱：魯商集團）控股的一家專業從事房地産開發的上市公司。其大股東魯商集團是一家由山東省國資委控股的大型國有企業，是一家以零售為主業，以地産和制藥為重點産業的企業集團。

　　海通證券：魯商置業-股東優勢明顯 銷售成長可期