國際貨幣基金組織（IMF）的年度貨幣與監管政策研討會日前在華盛頓結束，來自世界各地的金融專家在這一以專業性著稱的學術會議上出謀劃策，交流新思。其間，國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維耶布朗夏爾一度試圖回避當前最受全球關注的歐洲債務危機話題。不過，與會者互動最多的內容依然與歐債相關。

　　歐債危機深幾許，恐怕無人可知。希臘危機未了，意大利危機已經浮出水面。債務危機究竟解藥何在，現有的一些藥方是否有效？專家與決策者仍在苦尋答案。

　　在主持研討會期間，布朗夏爾針對一位記者提到的關於歐債危機前景及對美國影響的問題對幾位主講專家説，當天的會議是以“貨幣與宏觀審慎政策”為主題，專家盡可以選擇不回答這一問題。而實際上，幾位專家不僅都對這一問題發表了意見，連布朗夏爾本人也簡要對其予以答覆。

　　提高資本充足率要求、加強宏觀審慎監管、資本控制、流動性監管、貨幣聯盟……金融專家嘗試從不同視角，切入金融危機的現實，為決策者提供政策建議。

　　談到歐債危機對美國的影響，來自普林斯頓大學的韓裔教授申鉉松從全球資金流動角度闡釋了歐債危機對美國和新興市場的衝擊。他認為，目前歐洲正陷於銀行和主權債務的雙重危機。長期以來，歐洲的大型全球性銀行在美國市場靠發行貨幣市場基金吸收了大量美元資金，在危機加劇期間經由短期拍賣工具（TAF）從美聯儲獲得鉅額流動性支持最多的也是歐資銀行。歐洲的大型銀行已成為全球重要的資金提供方，全世界最大的影子銀行體系、美國的資産證券化市場很大程度上靠這些資金支撐，新興市場也到處充斥著來自歐洲銀行的美元。當前隨著歐債危機加深，歐洲大型銀行的逐步“去杠桿化”、收縮業務規模，無疑會對全球資金的流向和規模産生深遠影響。

　　然而，全球金融危機爆發四年來，學術界仍缺少真正振聾發聵的思想，更不必説能夠徹底治愈歐債危機的解決方案。在今年春天國際貨幣基金組織的一次學術研討會上，布朗夏爾曾宣告應重寫宏觀經濟學教科書。當時歐債危機形勢遠不如目前嚴峻，布朗夏爾本人也顯得相對自信。隨著歐債危機愈演愈烈，現實越來越缺乏理想的解釋。技術層面的探討固然重要，卻無法破解籠罩在危機上的不確定性。

　　越來越多人開始討論歐元區的分與合，越來越多人建議割除那些所謂財政不自律、且經濟缺乏競爭力的外圍國家。難的是，究竟哪位歐洲的政治家有如此勇氣，而這種做法的效果又如何。

　　目前來看，歐洲債務危機已蔓延到政治層面。希臘與意大利兩國危機併發，如果不能解決，極有可能動搖歐盟地位，同時使歐元區遭受重創。

　　歐債危機還在過程之中，布朗夏爾重寫宏觀經濟學教科書的倡議還遠不能得出定論。