中國股市21年來取得成績有目共睹，但其結構性缺陷也為中外金融家高度關注。其中，上市公司分紅制度作為衡量股市吸引力的重要標誌，越來越成為一個廣泛的共識。

　　11月9日，在中國證監會主席郭樹清首次公開亮相之前，證監會有關負責人有關分紅制度的表態被認為是郭主席上任之初的“第一把火”。

　　應當説，上市公司分紅問題並非沒有得到管理層重視，而是由於我國股市內在的結構性矛盾阻滯了分紅制度的成長。此次證監會明確進一步完善上市公司分紅制度，切中了要害。

　　回顧近三年來的分紅狀況,現金分紅的穩定性、回報率是逐年改善的。現在公眾對分紅情況不滿，一是以上市公司總體分紅情況與成熟市場相比差距依然很大，一些公司即使盈利不小也甘當鐵公雞；二是創業板創立之初超募現象比較嚴重。

　　為此，證監會提出兩大措施：一是進一步加強對上市公司利潤分配決策過程和執行情況的監管；二是從首次公開發行股票的公司開始，在公司招股説明書中細化回報規劃、分紅政策和分紅計劃，提升分紅事項的透明度。

　　這些措施是十分務實的。因為監管者的責任是揭示問題、明晰主體責任，而不能硬性規定分紅指標。究竟分多少紅，從公司制度來説，是董事會和股東大會來決策的，本質上是公司治理水平問題。

　　由於中國上市公司整體上處於業務擴張階段，至少在5年內，讓所有有盈利的上市公司將分紅回報率提升到一年期存款利率之上，恐怕仍難實現。正是如此，提高分紅決策和信息披露的透明度，是這項制度的基礎之基礎。

　　有了這些透明的、強制性的制度，上市公司才能切實以業績回報投資者。（董少鵬）