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鄧曉峰:看好銀行等藍籌股

發佈時間:2011年11月14日 14:08 | 進入復興論壇 | 來源:中證網 | 手機看視頻


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  “遍數眼下可選擇的投資品種,包括股市、民間信貸、房地産、珠寶、金銀等,我認為藍籌股是未來兩三年內回報率最高的資産,它們的漲幅會比較明顯,因為它沒有回到一個合理的估值水平,而目前市場也沒有足夠多的人認識到這一點。”作為藍籌股的堅定看多者,金牛基金經理鄧曉峰在11月12日“建行中證報金牛基金系列巡講”深圳站活動中如是説。

  “憑我個人的投資經驗,2010年是最為獨特的一年。從未有哪一年,市場表現得如此冰火兩重天。”由於經濟轉型成為共識,投資者瘋炒小盤股,而藍籌股受到長期冷落,兩者之間出現巨大的估值差距。鄧曉峰認為,這是歷年來規模最大的一次“資金錯配”。

  以銀行板塊為例,鄧曉峰認為,市場對藍籌股存在明顯誤解。

  誤解一,我國銀行業存在高利差。鄧曉峰認為,這完全沒有根據,全球基本上只有日本、中國香港、中國台灣的銀行利差低於中國大陸銀行業。這幾個國家或地區有其特殊性——日本是一個發展停滯的經濟體,中國台灣是因為産業的發展與金融不匹配,香港是一個金融中心,沒有製造業。

  誤解二,我國銀行業利潤佔所有企業利潤的比例過高。銀行業去年實現7000萬億元利潤,其他行業利潤有八九萬億元左右。統計顯示,從上世紀60年代到2010年,美國金融業利潤佔全部企業利潤的比例為30%。對比説明,我國銀行業並未過度攫取非金融業利潤。

  鄧曉峰認為,銀行的存款來源中,有70%來自企業,而存款長期的負利率令銀行享受了很低的資金成本,相當於企業把一部分利潤轉移到銀行系統中。銀行經歷多年改革後,效率提升較快,但員工工資遠低於歐美日等國家。所以中國銀行業目前利潤率高,是一個好的投資窗口期,“資本市場第一次有這麼多大型公司以如此低的估值水平呈現在大家面前,這是難得的機遇”。

  鄧曉峰表示,汽車行業在5年前,一年固定資産週轉10次,現在週轉30次,家電行業也有類似現象。週轉率提高的背後是生産效率的提高,中國這麼大的市場,容易發展規模經濟,企業容易發展成世界性企業。鄧曉峰認為,不要對未來中國經濟的發展灰心消極,我們還處於中等發達國家水平之下,還有很大的成長空間,與世界有差距,就是我們的機會。作為二級市場投資者,可以通過企業的成長獲得持續回報。

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