【財經網(博客,微博)專稿】記者 蘇晨

　　招商證券(600999.SH)在11月10日發佈的經濟月報中預計，貨幣政策將進入一個維穩階段，短期政策工具將著眼于結構性減稅等財稅政策層面的調整。

　　報告稱，10月規模以上工業增加值同比增速小幅回落合預期，儘管後續月份基數將略升，但PMI指數顯示需求偏弱和擴張乏力，因此工業增加值同比增速大幅回升可能性不大，全年仍將維持14%左右的增速；農産品和工業原材料價格的環比下降，表明經濟降溫態勢基本確立，後續月份固定資産投資增速或明顯下滑；四季度是傳統消費旺季，消費仍將保持平穩增長態勢。

　　同時，在人民幣升值壓力持續、外部市場無明顯改善、加工貿易萎縮、進出口量指數明顯偏弱、PMI出口訂單指數重新跌落至50以下的背景下，後期出口增速仍受限，維持全年15%左右出口增速的預判；價格回落態勢已基本確立，四季度CPI有望降至5%以下，有利於對衝實體經濟減速的壓力。

　　招商證券指出，從經濟面看，內外需和實體經濟擴張動力顯然偏弱。今年4季度和明年1季度經濟增長回落速度將加快，但全年經濟增速仍將表現平穩，全年GDP保持9%以上增速是大概率事件。

　　從政策面看，政府調控效果已顯現，但由於調控的影響存在滯後性，國際經濟也面臨諸多不確定因素，短期內，貨幣政策將進入一個維穩階段。結合溫家寶總理近期的表態，招商證券認為，短期政策工具將著眼于結構性減稅等財稅政策層面的調整運用供給側管理工具支持中小企業、現代服務業等經濟中薄弱環節的發展，一方面促進經濟結構調整，另一方面穩定就業和經濟。

　　（證券市場週刊供稿）