中國經濟網北京10月18日訊 日前，國務院專門出臺了金融財稅支持小微企業發展的九條措施，在信貸和稅收上緩解企業融資難等問題。對此，尹中立在博文中指出，強化對小微企業金融服務很必要，但若認為溫州的部分企業資金鏈斷裂的核心問題是民間金融不發達或缺少融資服務，就錯了！他強調，這些企業以過度負債的方式參與房地産投機，房價停止上漲才是導致其資金鏈斷裂的直接原因。始發于溫州的資金鏈斷裂是中國房地産泡沫破滅的標誌。每一個炒房者出現資金鏈斷裂便會導致債權人強制賣房的“斬倉盤”，對市場價格預期産生進一步衝擊，市場進入惡性循環。房價越賣越跌、而越跌賣盤越多。

　　信貸支持只解一時之渴無改資金鏈斷裂趨勢

　　文章指出，資金鏈斷裂的企業之所以集中出現在溫州，正式因為溫州民間金融發達。在溫州很多企業和個人很早就參與到炒房相關的産業鏈中去。因此，眼下出現的所謂“部分企業的資金鏈斷裂”的實質是“炒房者的資金鏈出現斷裂”。因此，增加對這些企業的信貸支持只能緩和當前緊張的形勢，無法改變其資金鏈斷裂的趨勢。

　　炒房者出現資金鏈斷裂是市場規律決定的

　　尹中立分析稱，百年來的金融危機史主角一定與房地産泡沫有關。房價上漲越持久參與者信心越大，從而炒房者的資金杠桿倍數也越大。若房價快速上漲，以高杠杠負債方式參與炒房的獲利成倍增加。於是，通過高利貸融資炒房也越發普遍。08年的救市政策引發持續兩年的房價大幅飆升進一步刺激了高利貸炒房者的信心。

　　資金鏈斷裂與價格預期推動房地産市場的惡性循環

　　“高利貸的資金成本約在20%-30%，若房價上漲速度小於此幅度，則通過高利貸方式參與炒房的人就會虧損；若房價停止上漲或下跌，這些人會立即陷入高比例虧損。因此，只要房價延續現在的向下的趨勢，則會有越來越多的炒房者出現虧損或資金鏈斷裂！”尹中立認為，這是未來中國經濟與金融的最大風險所在。

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　　作者介紹：

　　尹中立：畢業于中國社會科學院研究生院，獲博士學位，副研究員。現任中國社會科學院金融研究所研究員，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任。曾就職于深圳市商業銀行、中國投資銀行、招商證券公司、上市公司。