據記者採自銀率網的數據，杭州房企發行的12款信託産品中，有8款都是2011年發行的。而且相比2009、2010年的信託産品，2010年發行的信託産品預期年收益率普遍有所提高，也就是説，成本更大。

　　某發行信託的房企老總向記者透露，他們在2010年發行的一款房地産信託預期收益率為10.3%，但實際上這只是信託公司承諾給理財産品客戶的收益，開發商真正需要承擔的年資金成本達到15%。而開發貸款的年財務成本只不過8%左右。

　　這些房地産信託都投向何處？記者看到，凡是房地産信託産品，無一不是投向某個地産項目的建設，甚至有些信託産品的資金用於土地款的支付。也就是説，只有這些房地産項目的收益率達到15%以上，信託才能兌付收益。

　　可是，在高價地頻出，房價又處在下降通道中，不少項目面臨虧本銷售的當下，一個項目在兩年的開發期內還能達到15%的收益嗎？這顯然得打個問號。

　　於是，很多開發商想借信託，但又不敢借多。因此信託融資在一個公司融資大盤子裏通常只佔10%的比例，哪怕是負債率高達160%多的綠城也如此。(張卉卉)