7月12日就過會的江蘇省交通科學研究院股份有限公司（以下簡稱蘇交科），為何近四個月後仍未拿到發行批文？據記者了解，蘇交科近來頻做宣傳，但是外界對其改制過程中存在國有資産流失的質疑卻持續不絕。有分析人士擔心，蘇交科會不會因此步蘇州恒久的後塵，不能順利完成IPO。

　　根據蘇交科提交給中國證監會的招股説明書申報稿，蘇交科與本次IPO有關的企業化改制，在2002年後發生。其中評估後價值2014.05萬元的凈資産以60%的折價轉讓給內部職工。而根據國務院國有資産監督管理委員會《企業國有産權交易操作規則》的要求，企業國有産權通過産權交易機構發佈産權轉讓信息，首次掛牌價不得低於經備案或核準的轉讓標的資産評估結果。如在規定的公告期限內未徵集到意向受讓方，轉讓方可以在不低於評估結果90%的範圍內設定新的掛牌價再次進行公告。新的掛牌價低於評估結果90%時，轉讓方應當重新獲得産權轉讓批准機構批准後，再發佈産權轉讓公告。

　　蘇交科的招股説明書籤署日期是2011年7月6日，而招股説明書截止的財政年度為2010年，但在這些時限內，蘇交科並未對2002年改制時的違規行為進行過糾正，並且至今也拿不出有法律效力的文件來證明當時部分員工以六折低價獲得國有資産的行為得到豁免。

　　蘇交科面對質疑，曾解釋稱：“改制之初，公司從事業單位轉型為面向市場的自主經營、自負盈虧的民營企業，整個公司及每個員工都在經受前所未有的考驗……但這些都沒有褪淡該院改革創新的本色，更沒有阻擋銳意創新的步伐。”但這樣的解釋似乎難以打消質疑。

　　此外，對於其高新資質的質疑，該公司也未能向公眾出示新的證據來證明自己的清白。《高新技術企業認定標準》中規定“用於高新技術及其産品研究、開發的經費應佔本企業每年總收入的3%以上”，蘇交科披露的最近三年研發費用佔營業收入比重分別為7.94%、6.57%和5.61%，高於3%的下限標準，但是這些研發費用中包含了受託研發項目，如果扣除這些受託開發業務費用後，以公司自主研發投入金額作為衡量標準，那麼最近三年研發投入佔營業收入比例分別為3.5%、2.78%和2.2%，有兩年未達3%的“紅線”。

　　事實上，由於近來監管機構的審控日趨嚴格，一些擬上市公司過會後，隱藏的問題被揭發，常會被要求補充説明而遲遲得不到發行批文。蘇交科的發行上市究竟遇到了何種障礙，值得投資者持續關注。

　　快報記者 石成