■ 基金風向標

　　□本報記者 黃淑慧 上海報道

　　本輪市場反彈過程中熱點迭出，傳媒、環保、軟體等板塊走出了一波攻勢淩厲的行情，讓一些潛伏其中的基金獲利頗豐。不過，中國證券報記者了解到，由於擔心急速的上漲行情無法持續，近期一些基金對這些熱點板塊選擇了逢高減倉。

　　獲利了結增多

　　自10月24日大盤反彈起，傳媒娛樂板塊便一路領漲，環保、軟體等板塊也持續活躍，多只個股累計漲幅已超過40%。

　　在短時間內獲得如此巨大的漲幅，部分基金已開始獲利了結。上海一位基金經理透露，由於相關個股的漲幅已經很高，出於控制風險的考慮，近幾日已經對一些品種作了減持。

　　從滬深交易所的交易公開信息來看，近幾個交易日諸多強勢個股遭到了機構的拋售。以文化傳媒板塊為例，此輪上漲中的領頭羊中文傳媒和天舟文化均遭遇到機構的減持。中文傳媒在11月3日開始遭遇機構減持，其在4日的換手率達到了26.03%，其中賣出席位的前三席均為機構。天舟文化4日的換手率更是高達43.75%，賣出前兩席也是機構。

　　從投資邏輯上分析，四季度為軟體行業收入和利潤確認旺季，盈利能力將會有所提升。上周確實有機構參與買入久其軟體、寶信軟體、浪潮軟體等個股，但中國軟體、浪潮軟體等個股的賣出席位中也閃現出機構的身影，顯示出機構對於未來板塊內個股分化的預期。

　　警惕業績風險

　　無論環保、文化傳媒還是軟體，近期的快速上漲都與相關政策的出臺及更多扶持政策即將出臺的預期有關。儘管有政策面上的利好，但一些基金經理仍然提醒説，須警惕上市公司的業績風險。

　　興全合潤分級基金經理王海濤指出，文化傳媒板塊近期的上漲屬於短期炒作，沒有實質性的業績支撐；而對物聯網行業，他表示，雖然長期前景看好，但短期業績貢獻不大，目前也沒有找到真正有投資價值的標的。

　　上海另一位基金經理也對中國證券報記者表示，自己原先的組合中略微配置了一些環保、傳媒類個股，但所佔比例不高，在這波行情中沒有再參與買入。這些板塊中好公司不多，短期的政策利好刺激之後，整體的板塊行情不會持久，個股表現會出現分化，投資上還需要多加研判，精選一些業績增長明確、估值相對較低的品種。

　　另一方面，基金的減持也與對未來大行情的判斷相關。對於這輪反彈，相當一部分基金對反彈的力度和持續性都沒有看得很高，因此在積極參與的同時也心存一份謹慎。部分基金認為，放量震蕩後市場短期內的強勁漲勢可能已經基本得到釋放，自10月24日上證指數創出2307點的新低以來，此輪反彈幅度已近10%，接下來市場很可能會步入一段時間的震蕩整理階段。從上市公司已發佈的三季報來看，業績表現也明顯低於此前市場預期。