鐵路投資持續下滑,公路投資增長平穩。1~9月全國鐵路基本建設投資3469億元,同比減少19.3%,增速繼上月降低8.6個百分點後再度大幅下滑8.2個百分點(9月單月完成304億元,同比下降69%,環比下降8%);由於資金緊張,預計後續增速還將下滑。1~9月完成公路固定資産投資8824億元,同比增長12.9%,增速保持平穩。我們預計全年鐵路基建投資規模約為5000億元,公路固定資産投資規模約為12000億元。

　　房屋新開工放緩,住宅精裝修率持續提升。1~9月房地産開發投資總額44225億元,同比增長32.0%,增速較上月下降1.2個百分點。房屋新開工面積147775萬平方米,同比增長23.7%,增速較上月降低2.1個百分點。由於9月房價開始下跌,後續房地産開工和投資增速預計會有較快下滑。截至9月底,全國保障房開工率已達98%,11月底前開工1000萬套的目標已基本實現。此外,從我們觀測的在售樓盤樣本看,9月住宅精裝修率達到24.1%,較5月觀測值再度提升了1.4個百分點。

　　化學工程和黑色冶金投資保持較快增長。1~9月化學原料及化學製品製造業投資6228億元,同比增長23.0%;石油加工、煉焦及核燃料加工業固定資産投資1533億元,同比增長10.0%,增速較上月提升1.1個百分點,今年以來化學投資保持了高景氣。l~9月全國黑色金屬冶煉及壓延加工業固定資産投資2812億元,同比增長20.0%,增速比上月上升1.4個百分點,自今年4月份以來呈現出持續回升趨勢。

　　海外訂單平穩增長。1~9月我國對外承包工程業務完成營業額667億美元,同比增長12.4%,較上月高1.1個百分點;新簽合同額931億美元,同比增長13.6%(其中9月單月同比增長27%)。

　　風險提示:海外經營、匯率波動、原材料價格、應收賬款壞賬等風險。

　　投資策略:在四季度節能環保政策陸續出臺預期下,我們繼續重點推薦建築智慧節能板塊優質個股達實智慧。在化學工程高景氣度延續趨勢下繼續關注化學工程板塊優質個股。裝飾園林板塊仍然長期看好,關注亞廈股份、廣田股份、棕櫚園林及東方園林。此外在鐵道部獲得中央資金支持、723事故調查結果即將出來之際,可關注中國中鐵、中鐵二局、中國鐵建。