2011年前3季度，公司實現營業總收入79713.5萬元，比上年同期下降17.6%；實現歸屬於母公司所有者凈利潤-4839.9萬元，同比減少207.7%。前3季度，公司出現虧損。

　　前3季度，公司主産品二甲醚市場持續低迷，主産品布洛芬因生産裝置進行檢修、成本上漲且人民幣升值導致毛利率下降，同時參股的國華人壽保險股份有限公司尚處於全國性布點階段，因費用較大出現虧損，導致公司報告期出現虧損。

　　前3季度，公司確認對天平汽車保險和國華人壽的投資收益為-21，55萬元，同比減少-171.5%。由於資本市場低迷，天平保險及國華人壽的投資收益下降是造成業績下滑的一個重要原因。

　　我們預測天茂集團（000627）2011年的每股收益為0.03元，儘管目前公司估值比較高，但公司參股的兩家保險公司成長速度比較快，基於此，我們給予謹慎推薦投資評級。

　　風險提示：天平保險及國華人壽的投資收益波動影響公司業績。