有分析人士指出，在深天馬A撇清了與*ST夏新的糾葛後，其擬購入的上海天馬此前的連年虧損、眼下的盈利不穩定，恐怕是監管部門否決深天馬A重組的主要原因

　　今年一月剛剛遭遇了證監會對其重組方案否決的深天馬A(000050.SZ)，今日再度發佈公告稱，在證監會上市公司並購重組審核委員會10月31日召開的工作會議上，深天馬A發行股份購買資産的議案未獲審核通過。

　　深天馬A醞釀近兩年的重組方案再度止步于證監會的審核，公司股票將於11月1日起復牌。

　　重組方案已獲國資委批准

　　2009年11月，深天馬A拋出了其躊躇良久的重組方案。按照公司的計劃，其擬以5.34元/股的價格，合計發行14903.0036萬股購買深圳中航集團、張江集團、上海國資公司和工投集團分別持有的上海天馬21%、20%、19%以及10%的股權。而此前，深天馬A已經持有上海天馬30%的股權。由於持有上海天馬21%股權的深圳中航集團，係深天馬控股股東，該次交易構成了關聯交易。

　　2010年4月30日，上述重組方案獲得了國資委方面的審核通過。在外界看來，重組似乎正在順利地推進中。但2010 年12 月30 日，證監會上市公司並購重組審核委員會首度否決了深天馬A發行股份購買資産暨關聯交易的議案。

　　遭遇監管部門否定的深天馬A，並未放棄自己的重組計劃。2011年4月6日，在原增發方案被否即將滿一年時，深天馬A發佈公告，將去年原定增發方案有效期申請延長一年，至2012年5月13日。深天馬A又出臺了一系列公司其他公告，內容包括自我整改，公司自查報告，內部風險控制改革，公司戰略規劃管理等。

　　直至2011年5月10日，做足了功課的深天馬A再度向證監會再次遞交定向增發申請。

　　擬購入資産連年虧損

　　成否決主因？

　　一位不願具名的分析人士指出，深天馬A的重組在國資委通過後，遭遇證監會的否決並不存在矛盾。因為國資委的審查重點在於重組過程中是否存在著國有資産流失，而證監會的審核卻要考慮購入資産的盈利能力。深天馬A的重組議案兩度遭遇證監會否決，可能主要的原因在於上海天馬的連年虧損。

　　深天馬A此前披露的公開資料顯示，上海天馬是第4.5代小尺寸TFT 面板生産廠商，根據公開資料，上海天馬2008年虧損1.15億元，2009年虧損1.46億元，直至2010年驟然盈利1.6億元。但對於扭虧的原因，深天馬A方面語焉不詳。

　　與此同時，深天馬A也曾為上海天馬付出甚多。上海天馬的TFT面板項目，預計總投資31億元，2007年8月，深天馬曾通過定向增發的方式為上海天馬募集了3億元，用於上海天馬新建的4.5代生産線，2008年深天馬又向上海天馬提供1.5億元的貸款擔保。

　　在深天馬A重組首度遭遇證監會否決之時，市場將猜想聚焦到了上海天馬曾連續多年虧損、深天馬A之前曾與*ST夏新的債務糾紛等歷史問題尚未厘清兩大原因上，但在今年4月26日，陷入破産重整的*ST夏新重組獲得證監會審批通過。深天馬A的債務轉為*ST夏新股權352.6萬股，現金549.3萬元。

　　“在撇清了*ST夏新的因素後，上海天馬此前的連年虧損、眼下的盈利不穩定，恐怕是監管部門否決深天馬A重組的主要原因”上述分析人士稱。