【內容摘要】

　　華鼎錦綸公佈2011年3季報，其主要內容和我們的主要觀點為：

　　華鼎錦綸3季報符合市場預期。1-3季度，華鼎錦綸實現收入12.45億元，同比增長64.66%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增長104.75%；按照最新股本計算，公司每股收益0.54元。

　　公司3季度單季度凈利潤大幅增加主要是受到産品價差增大和銷量增加的影響所致。從3季度單季度的數據來看，公司實現收入5.21億元，同比增長89.19%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5084.75萬元，同比增長90.29%；單季度每股收益0.16元。我們認為，産品價差增大和銷量增加是業績增長的主要原因。

　　公司擴産項目繼續專注于高端差別化錦綸長絲，優勢業務的擴大將保證公司的未來業績增長。目前公司擁有兩套産能：一套是原有的4.2萬噸外加後紡DTY産能1.7萬噸；另一套是6月剛剛進入調試的募投達産的前紡4萬噸産能，以及之前公司用自有資金建設的2萬噸DTY後紡産能。公司在2011年年底或2012年將開始建設募投的後紡2萬噸DTY産能。值得指出的是，公司擴産的都是公司已有的優勢的差別化錦綸長絲業務，穩健的業務拓展將解決公司目前的産能瓶頸，未來業績增長穩定。

　　我們認為在2011-2013年，公司每股收益0.70、0.85和1.42元。按照2011年10月28日12.87元的收盤價計算，2011-2013年業績對應的市盈率是18、15和9倍，暫不給投資評級。