市場動態

　　分析員:黃熏輝

　　香港市場經歷了蓬勃的一天。昨日開市于一個適中的點位，但在一個交易日結束時上漲超過3％。恒生指數收于19,688.70點，跳漲622.16點，漲幅為3.26％。成交金額從週三的639.48億港元激增至939.23億港元。電信板塊是唯一的下跌板塊，下降了0.24％。其它板塊獲得了從0.78％到8.09％不等的上漲。工業製品板塊獨佔鰲頭，材料板塊緊隨其後。

　　歐洲債務危機的解決在今天取得了重要進展。歐洲領導人協議宣佈，對於私人投資者對希臘的債務將自願減少50％。此外，他們也同意擴大歐洲金融穩定基金約1萬億歐元。這項決議支持了意大利的債務問題。即使仍有許多問題需要討論，目前的結果是令人滿意的，並完成足以使全球市場都發生大幅度上漲。週四的成交金額也證明，香港市場的參與者被這次會議的結果激發。

　　市場終於從歐洲得到了一個它等待著的計劃，但它很難被稱為一個全面的計劃。許多關鍵的細節仍需要制訂。例如，儘管希臘債務已大大扣除，但相當於2020年國內生産總值120％的債務仍然被認為是難以接受的。對歐洲債務危機的擔憂緩解了，但並沒有消失。但就目前而言，香港市場將在週末前繼續被刺激起來。

　　中國的上海綜合指數與其它市場相比，只有0.33％的輕微上漲，收于2,435.61點，上漲8.13點。

　　中國地産行業：房地産投資信託基金：動蕩市場中的穩妥選擇

　　分析員：侯淩中 / 陳展翹

　　香港股市近幾個月非常動蕩。我們相信此時投資房地産信託基金（REITs）是一個穩妥選擇。REITs派息慷慨、回報穩定，對於尋求穩定回報的投資者來説非常合適。

　　目前很多香港上市的REITs可以提供5%-8%的年度分派收益率。比如按2011年10月25日的收市價，越秀房産信託基金（0405 HK）和匯賢産業信託的年度分派收益率可以分別達到7.5%和8.2%。無論是與很多藍籌股僅2%的收益率、還是與人民幣債券2.5%的回報率相比，如此回報都是非常吸引的。

　　受益於中國經濟的蓬勃發展， 很多國際機構在2010年以來加速在國內的擴張，這導致很多地區的核心地段租金上漲。根據仲量聯行的數據，北京核心地段的商鋪和寫字樓在2011年第三季度分別同比上漲12%和11%。由於寫字樓供應有限、國際品牌零售商的積極擴張，北京的寫字樓和商鋪租金在未來數年預計將繼續有可觀增長。這些對匯賢産業基金的業績會有很好的支持，因為其唯一投資物業就是北京核心商務區的東方廣場。再考慮上人民幣升值潛力，我們預計其未來年度分配收益率可以達到8.5%。