鋼材貿易是一個資金密集型的行業，貿易商僅憑自有資金購買動輒數以萬噸、數以億元計的鋼材，因此，從與鋼廠簽訂購貨協議開始，就有銀行的參與。但銀行大量資金的進入，又讓一些貿易企業動開了挪用資金“借雞生蛋”的腦筋，從而埋下了金融風險。而鋼價下跌，又凸顯了這種風險。

    鋼材是經濟建設的基本原料，需求量大、價格高，貿易企業對資金的需求很大，即使是一家小規模的貿易企業，一年動用的資金也要數以億計。

    上海鋼聯電子商務公司  研究中心主任 汪建華如果一個企業的經營一年在十萬噸左右的話，那麼它可能佔用的資金在5個億。

    上海百營鋼鐵集團 總經理 崔建兵：我們要達到8萬噸的庫存吧，應該達到5個億的資金（沉澱），這是庫存這塊，鋼廠那塊還有幾萬噸的訂貨，應該説週轉資金（一年）有十幾個億。

    在這種情況下，貿易商為了從鋼廠進貨，都要以自有資金做抵押向銀行融資。銀行的貸款直接打到鋼廠賬戶，鋼廠則將貨發給銀行指定的質押倉庫，貿易商售貨後將貨款加上利息還給銀行。但是現在這種三方協議模式已經發生了扭曲。貿易商對鉅額資金的渴望正在越來越大。

    上海奧泰實業有限公司  總經理 蔡培根 ：302400主要在市場上現在是普遍存在重復質押和空單質押的問題，導致最近資金出現嚴重問題。重復質押就是我比如説是從鋼廠發來一萬噸貨，現在質押給深發展，下一筆，同樣一筆貨，比如説質押給廣東發展銀行，還有一筆質押給民生銀行，在這麼一種重復質押過程中，我貸出來的就不是3000萬了，我貸出來一個億了。這樣的話，就把風險放大了很多。321500特別是空單質押。

    記者：空單質押是怎麼回事？

    上海奧泰實業有限公司  總經理 蔡培根：它實際上倉庫是沒有貨的，倉庫給它開了一萬噸的存單，用這個存單到銀行去質押，貸出比如説説5000萬貸款，這個實際上銀行的風險是很大的。

    貿易商採取這種手段融到大量資金想幹什麼呢？原來，鋼貿行業的毛利率並不高，一直徘徊在10%左右甚至更低。但是此前火爆的樓市、股市、大宗商品市場乃至民間高利貸市場則對貿易商形成巨大的財富效應。

    記者：貿易商把這個重復質押或者空單質押，拿來的錢主要投向哪兒呢？

    上海奧泰實業有限公司  總經理 蔡培根：主要是在房地産這塊，這是第一塊，第二塊主要是融資，因為銀行貸出來利息低麼，它就用三分利（貸出），前段時間貸到五分利。這種高利貸。

    記者：他必須把這個錢拿去投資（回報率）在15%以上利潤的項目才能把貸款還上。

    上海百營鋼鐵集團 總經理 崔建兵：對。

    然而，目前鋼鐵市場的價格暴跌加快了銀行對於鋼鐵貿易融資的擔心和風險控制，其表現便是融資成本的快速上升。今年上半年至今，貿易商融資的成本從月息5%左右提升到10%以上。導致了嚴重的現金流饑渴症。分析人士認為，最困難的時候可能會在年底，屆時銀行需要回籠資金會更加催促還款，從而可能出現更多貿易商資金鏈的斷裂。

    上海奧泰實業有限公司  總經理 蔡培根：高利貸的話，現在沒有一個行業還能維持你三分利五分利的盈利，是吧。房地産現在也不是很好，所以這種情況到年底，我們總是擔心會出現很大的資金鏈的斷裂。