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　　增持

　　摩根大通于10月25日發表創科實業（00669）研究報告，強調其品牌力量，讓其能在經濟不穩定的歐美市場中保持增長。因銅和其他商品成本較低，該行調整創科實業的盈利預測，維持投資評級為「增持」，目標價12元。創科實業昨收報7.07元，升1.58%，距離目標價尚有約69.73%上升空間。

　　摩通表示，創科實業為中國最大電動工具和地板護理器具生産商之一，目標終端用戶市場為美國和歐洲。截至今年9月底，創科實業下半年業務增長未見到有顯著放緩跡象。創科實業主要市場是歐洲北部如德國和北歐地區，並已在這些市場不斷增加市場份額，及簽署更多零售商銷售旗下品牌産品。創科實業沒有于希臘銷售，而在意大利有輕微業務，至於在葡萄牙和西班牙則在一個非常低的基礎上仍錄得銷售增長。

　　摩通表示，創科實業的銅、石化和鋼鐵成本穩定。自2010年中以來，創科實業通過提高效率和引進新的利潤較高的工具和配件，以抵銷銅、鋼鐵和其他材料的成本上升。近期商品（尤其是銅）的價格下跌，緩解了成本壓力，該行估計將上調2012年的利潤率。

　　摩通表示，將創科實業的2011年和2012年的銷售預測分別降低2%和5%，以反映對經濟增長較為保守的立場，和商品價格下跌可以在不影響利潤率的情況下，減輕産品平均售價的調整壓力。另外，摩通調低創科實業2011年的盈利預測2.1%，但上調2012年盈利預測7.7%，以反映較低的銅成本，及引進更多利潤較高的配件和Milwaukee産品。