週一公佈的匯豐PMI數據回升到51.1給市場帶來一定的情緒提振，但弱勢格局下對該數據的理解仍然存在分歧，季節性因素以及上月基數較低是本月該數據回暖的一個原因，總體上對中小企業的經營狀況很難有較好的預期。這也反映在近期陸續公佈的季報業績不達預期比例居多的情況上面，小盤股的估值風險隨著季報的陸續公佈還將進一步釋放。加上近期以紫鑫藥業為代表的一部分個股業績造假和重組失敗導致股價暴跌，將加劇小盤股的風險釋放，季報的負面效應將集中體現在這些個股上面。

　　而從另外一面來看，大盤權重股的業績超預期是值得期待的，估值的安全邊際逐漸佔上風，加上近期利好的醞釀發酵累積效應將有效推升金融地産等權重板塊的估值中樞。隨著本週下半周陸續公佈的季報亮相，權重大盤股行情有望展開。

　　在這種海水火焰的分歧格局下，股指對個股風險的稀釋作用會明顯體現，仍然堅持對權重股板塊的看好、同時建議回避估值較高的板塊。（海通證券研究所）