研究結論

　　銷售市場成交量環比回落，但好于9月平均水平

　　本週14個城市成交量環比降16.3%，同比降47%,但好于9月平均水平。

　　其中一線城市環比降23%，同比降43.7%；二線城市環比降13.5%，同比降48.6%。二手房方面：我們跟蹤的4個城市二手房成交量環比下降9.3%，同比降54%。

　　本週新增房源較上周增25%，但較10年10月周平均水平仍低15%。本週新增房源去化率降至58%。

　　土地市場單周推地面積創年內新高

　　單周推地面積創年內新高，成交依舊低迷。24個重點城市推出住宅用地建築面積1907萬平方米，推地面積創年內新高，環比增91%，同比增99%，其中重慶、昆明、武漢、瀋陽、大連單周推地均超過10宗。24個重點城市共成交住宅用地建築面積120萬平方米，環比降88%，同比降75%。24個重點城市樓面地價1781元/平米，溢價率1.2%，處於歷史低位。近期土地市場逐漸進入供應高峰期，若樓市成交持續低迷，則土地流拍將明顯增多。

　　房地産板塊表現

　　本週起我們新增房地産板塊表現情況，我們選擇45支地産股以權數類指數構建方法構建了房地産指數，與同期上證綜指等做比較。

　　本週房地産指數環比下跌7.1%，上證綜指環比下跌4.7%，滬深300環比下跌5.5%。

　　地産股投資策略

　　目前龍頭地産股11年PE僅8倍，NAV折價已達43%，處於歷史底部。

　　繼“佛山擬放鬆限購令”，到“南京21日提高公積金貸款額度”，顯示政策放鬆或許已經是許多地方政府正在考慮的問題，現在行業政策面不會全面再收緊，政策已現階段性底部。

　　整體而言，地産政策面正在朝著利好發展，未來幾個月的成交量可能會比較穩定，未必如市場預期那麼差，地産股存在悲觀預期糾正的可能，但地産股持續的上漲還要待行業政策出現真正放鬆、成交量出現明確持續回升。中長期可佈局業績確定和銷售良好的龍頭股萬科、保利、首開、金融街等。

　　東方證券-房地産行業週報：成交量呈低位波動小幅上升趨勢