雖然很多投資者都意識到近期股市走勢會比較弱，但對上周股指的大幅度回落，普遍還是預期不足。這突出表現在上週一，當時大盤還是基本保持了小反彈的格局，提示似乎短期內股指還是能夠支撐一下。不過，從上週二開始，股指連續下跌，並且多次破位前期最低點，交易重心大面積下移。不少個股暴跌的慘烈狀況，甚至可比2008年國際金融危機最嚴重的時期。

　　有人把行情的下跌歸咎為中國水電上市以後的表現，以至於有“水電上，大盤跌”之説。不過，理性地説，如果市場本身很強的話，那麼對於這種大盤新股上市所帶來的衝擊，還是有其免疫力的。

　　9月份CPI漲幅為6.1%的消息公佈後，人們多少感到點欣慰，因為終於看到了今年以來該指數首次連續兩個月增速下滑。但是還沒有等大家因此而興奮起來，三季度的GDP數據公佈，增幅是9.1%，這不但比前兩個季度都要低，而且也低於市場的一致預期。再結合隨後公佈的9月份信貸數據以及三季度社會融資規模等重要金融數據來看，不難發現經濟形勢的確比較嚴峻。

　　不容忽視的是，在投資者對利空極度敏感，猶如驚弓之鳥的時候，其對一些信息的解讀也很容易出現偏差，並且很容易從負面的角度理解，進而影響到操作。例如，權威人士表示，商業銀行能夠扛住房價下跌40%的壓力，這當然是條利好。但在時下就被理解為房價可能會下跌40%，這樣一來股市自然要跌。

　　上週末人們依稀發現，被廣泛認為具有利多性質的幾則消息——央行新發行的三年期票據利率下降了1個基點，這是15個月來的第一次。還有已經議論了一段時間的地方政府發債問題，現在終於獲得批准。顯然，這些信息都提示出某種政策鬆動的信號。

　　經歷大跌後，市場存在超跌反彈的可能。但由於大環境依然嚴峻，市場基本運行趨勢還沒有明顯改善的可能。