大盤指數再一次趴下，三個月的時間跌幅已經超過15%。傾巢之下，焉有完卵。單邊下跌行情中的公募基金業績也是慘不忍睹。

　　然而比起之前成立的基金，近幾個月成立的新基金凈值有一部分並沒有出現太大的跌幅，而是始終維持在1塊錢左右。究其原因，主要是這些新基金在股債雙熊的行情下，緩慢建倉，有些甚至全部持有現金頭寸，保持空倉。

　　“這只基金現在暫時不急於建倉，目前做了一些逆回購，以保持基本空倉。”南方上證380ETF基金經理楊德龍告訴理財週報記者。該基金成立於2011年9月16日，一個月的時間基金凈值保持在0.99元以上。

　　出現這種情況的原因，一方面是市場行情太弱，並且沒有出現較強反彈的跡象，另一方面是熊市下基金募集無比艱難，維持規模同樣不容易，為了避免被大量贖回，新基金在打開申購贖回前“不敢”虧錢。

　　三季度成立基金多數低倉位運轉

　　三季度以來，A股市場一路下滑，然而新基金髮行速度並沒變慢。自7月份開始，新成立的基金有57隻，但是平均每只基金髮行份額不超過8億元。

　　與以往新基金建倉策略有所不同的是，下半年成立的部分新基金在建倉方面表現得十分謹慎，因此也躲過這波下跌行情，凈值損失較小。

　　根據統計數據，三季度後成立的基金凈值波動在1%的偏股型基金有泰達宏利全球新格局、信誠新機遇、易方達資源、國泰事件驅動、金鷹策略、華安深證300、農銀匯理策略精選、南方上證380ETF等17隻基金。由於這些基金中很多都沒有大量建倉，所以凈值基本仍保持在1塊錢左右。

　　“目前海外經濟局勢並不是很明晰，基金經理覺得現在還看不清楚，所以想等等再加倉。”泰達宏利內部人士向理財週報記者透露，泰達宏利全球新格局成立於今年7月份，建倉速度很慢。

　　華寶興業上證180成長ETF成立於8月4日，基金上市交易公告顯示，截至10月10日，基金股票方面投資仍不到六成。

　　基金經理余海燕告訴理財週報記者，目前階段仍維持謹慎的建倉策略，等待物價和房價的拐點出現，以及政策面的變化，擇機加倉。

　　而成立於8月1日的信誠新機遇也通過低倉位避過了這波下跌潮，根據公告披露信息，成立一個多月後，該基金股票倉位仍然只有13.12%。

　　除了輕倉位的基金，次新基金中不少在成立後甚至不建倉。如9月20日成立的廣發製造，凈值至今仍為1.00元。

　　同樣基本空倉的還有南方上證380ETF，基金經理楊德龍向理財週報記者透露，“這只基金現在暫時不急於建倉，目前做了一些逆回購，以保持基本空倉。”

　　他還表示，在11月份打開申購贖回前，還是會保持空倉策略，然後緩慢建倉，再之後可能會每天以相對固定的百分比均勻建倉，達到平均成本的效果。

　　為什麼近期這麼多新基金都保持緩慢的建倉節奏，僅僅是因為低迷的行情麼，新基金接下來又會採取什麼樣的建倉策略？