新華網北京10月22日電（記者陶俊潔、趙曉輝）本週匯金增持的短暫利好效應消失，對政策放鬆預期的落空使市場情緒重趨悲觀，基金增倉勢頭未能延續，對後市判斷繼續呈現兩極分化的傾向。部分基金堅持高倉位策略，但持悲觀判斷的基金則延續反彈減倉的弱市操作思路。

　　根據德聖基金研究中心公佈的基金倉位數據，本週偏股方向基金平均倉位相比上周有小幅下降。可比主動股票基金加權平均倉位為80．09％，相比上周下降0．66％；偏股混合型基金加權平均倉位為74．36％，相比上周微升0．09％；配置混合型基金加權平均倉位65．86％，相比上周下降1．3％。

　　從具體基金來看，本週基金操作分化明顯，增減倉基金數量相當。扣除被動倉位變化後，120隻基金主動增倉幅度超過2％，其中18隻基金主動增倉超過5％。另一方面，123隻基金主動減持幅度超過2％，其中24隻基金主動減持超過5％。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春説，大盤目前並不具備反轉條件，市場期待更多積極信號給力，對於未來市場行情，在週期、消費、新興産業方面基金經理看法有所不同。

　　“四季度機會可能更多出現在週期性行業。”華安寶利配置基金經理陸從珍認為，在宏觀緊縮政策沒有完全放鬆、歐債危機尚無良方、市場缺乏持續向上動力的大背景下，四季度市場雖有階段性反彈契機，但震蕩調整仍將是主角。雖然股市持續低迷，但近期估值“洼地”已經出現，對於投資人來説，保持平穩心態，不盲目追漲殺跌，耐心等待，在弱市中或許是更好的投資策略。

　　大摩華鑫基金相對看好中小盤類股票，該基金認為，A股市場長、短期均不具備整體走強條件，但隨著市場的持續下跌，一些優質個股的投資價值開始凸顯。在當前國內外經濟政治環境異常複雜、經濟結構轉型面臨諸多困難的情況下，從自上而下的角度來看，基金看好並佈局同國內經濟結構轉型相符合的行業和板塊，如新能源、節能減排、生物制藥、高端設備製造、消費服務等；從自下而上的個股角度來看，主要應關注各細分行業裏技術領先、有定價權、資金充裕的龍頭公司。

　　各基金經理在股市方面對後市存在分歧，但是總體上卻比較看好四季度和明年的債券市場行情。國泰基金固定收益投資總監裴曉輝表示，通脹問題雖然同比有所回落，但環比數據持續擴大，這對債券市場較為有益，因此四季度至明年上半年債市機會較大。

　　裴曉輝分析，從歷史經驗來看，每一輪債券市場的牛市之後才會出現權益類，例如股市的牛市，其背後原因是因為經濟大幅下滑造成企業用工成本和原材料需求的下降，帶來物價的實質下降，並對通脹産生真正緩解，待企業利潤不再下跌，才能帶來權益類牛市的臨近，在此之間通脹和流動性將使債券牛市首先開啟。