央視網|中國網絡電視臺|網站地圖 |
客服設為首頁 |
銀河證券日前發佈研報,認為9月份銀行存貸款增長低於預期,監管效果顯現。
研報分析稱,貸款新增低於預期,貸款投向短期化趨勢延續。9月份人民幣貸款新增4700億元低於5000億元的市場預期,因大型銀行和省內經營的銀行貸款增速放緩,兩者新增貸款分別較上月減少319億元、581億元。前三季度人民幣貸款增加5.68萬億元,較年初增長12.02%。短期貸款佔比由8月的38.8%上升至39.1%,公司中長期貸款由8月的1011億元下滑至9月的733億元。預計未來對鐵道部、保障性住房的貸款支持將提升中長期貸款投放。
季末存款衝刺效應受到央行強力約束,9月份人民幣存款新增7303億元 ,新增存款較3月、6月新增額大幅減少。其中,居民存款增加9926億元,非金融性企業存款減少3053億元。非金融性企業存款減少值得關注。需要指出的是監管機構推進銀行理財整治將使部分銀行存款管理能力受到約束使得未來銀行理財主導的存款波動將大為減少。定期貸款佔比由8月的46.3%上升至46.9%,居民定期存款增加5647億元,非金融性企業定期存款增加2782億元。定期佔比上升將對銀行利差管理帶來挑戰。
研報認為,大型銀行保持市場份額優勢,未來優勢有望繼續擴大。大型銀行新增存款佔新增存款總額的139.8% ,大型銀行新增貸款佔新增貸款總額的47.4%。考慮到存款基礎、超額準備金率、資本充足率、存貸比等因素,未來大型銀行貸款新增份額有望繼續擴大。
研報還給出了投資建議:9月份的貨幣信貸統計既反映了宏觀調控效果,更反映了央行 8 月末存款準備金範圍調整、9 月末出臺禁止銀行存款大幅波動兩大措施的強力效應;非金融性企業存款減少也是上述兩項措施的附加效應。考慮到銀行全年業績確定性的高增長,鋻於當前銀行股估值絕對安全,平均PE 僅有6~8倍,平均 PB僅有1.4~1.6倍,已充分隱含了未來較悲觀的預期,維持銀行業推薦評級。推薦:客戶基礎雄厚,持續釋放股改紅利的農行; 轉型成果顯著的民生與招行;業績改善預期顯著的華夏;整合後具有較大外延式擴張潛力的深發展。