行業信息:

　　全球經濟低迷,電子需求疲弱。2011年全球經濟面臨歐債危機,電子産品需求出現明顯下滑,特別是3季度以來衝擊明顯,導致旺季不旺現象。臺積電張忠謀認為行業已處於冬天,而尚未看到春天的跡象。

　　投資觀點:

　　多屏合一,內容平臺顯優勢。移動電子産品只是載體,平臺內容才是核心。

　　隨著智慧平臺的多樣化、差異化,移動電子産品的競爭演化為iOS,Android(Amazon),Mango 等不同平臺之間的競爭。不同平臺在應用數量,影音資源,以及商業模式上的競爭將會持續。

　　蘋果戰略轉變,合作夥伴變交易對手。過去蘋果給供應鏈企業保留了較為豐厚的利潤,以激勵供應商積極開發新技術、新工藝,配合蘋果的産品需求,持續進行資本開支。隨著蘋果切入中檔産品市場以及管理層的更迭,蘋果將更加注重成本控制和供應鏈管理,傳統合作夥伴將降為交易對手,對蘋果訂單依賴度高的公司將會受到衝擊,而伴隨蘋果訂單量的增長,過往第二供應商受益程度更高。

　　Ultrabook 迎戰平板電腦,明年最重要的産品趨勢。面對平板電腦對傳統筆記本市場的擠壓,Inte力推Ultrabook 概念,以輕薄化筆記本迎戰,Intel預期到2012年底達到40%滲透率,我們認為儘管Inte預期過於樂觀,但是Ultrabook趨勢依然較為確定,對傳統筆記本替代將是主要趨勢。

　　雲時代移動電子産品的發展趨勢:超輕薄、高續航。雲計算時代,移動電子産品性能之外,産品的輕薄程度,電池續航時間等影響消費體驗的因素成為消費者最關注的指標。一體成型金屬機殼、鋰聚合物電池、HDI、SSD等新技術、新工藝得到應用。

　　低價當道,中低端産品成主流。在今年消費需求虛弱的情況下,中低端産品將成為主流,低價産品將獲得更多消費者的青睞。特別是在高端智慧手機市場基本穩定的狀況下,中低端市場成為眾多廠商競爭的焦點。蘋果8G 版3GS降至2888元,中興V880,華為C8650等千元智慧手機熱賣,亞馬遜推出199美元平板電腦。

　　本土品牌崛起,帶動産業升級。以中興、華為為首,聯想、OPPO、酷派,天宇、金立、TCL 等本土手機品牌快速崛起,以豐富的機型設計,優秀的性價比快速提升市場份額。本土品牌手機在檔次上的提升帶動了對相對更高級手機零組件的需求,拉動本土手機製造産業實現技術升級和規模擴張。

　　預計受益公司:長盈精密、欣旺達、卓翼科技、水晶光電、歌爾聲學。