2011年三季度，家電行業産銷增速繼續放緩，但整體運行正常。

　　在白電方面，空調、冰箱銷量增速繼續放緩，洗衣機銷量表現穩定。家用空調1至8月累計銷量8436.60萬台，同比增長25.58%；出口、內銷同比分別增長19.52%、31.42%；與1至7月相比，內銷增速小幅放緩，但總體保持平穩態勢，出口增速持續放緩且幅度較大，主要源於主要出口國經濟增長放緩及需求疲軟。冰箱1至8月累計銷量5843.73萬台，同比增長18.15%，出口、內銷同比分別增長3.65%、23.29%；與1至7月相比，出口增速微漲，內銷增速則微降。洗衣機1至8月累計銷量3549.13萬台，同比增長15.37%；出口、內銷同比分別增長13.86%、16.17%；與1至7月相比，出口增速小幅上揚而內銷增速穩中有降，導致總銷量同比增速保持穩定。

　　液晶電視銷量增速小幅放緩。液晶電視1至8月累計銷量5511.47萬台，同比增長9.05%；出口、內銷同比分別增長3.97%、16.90%；與1至7月相比，銷量同比增速由出口拖累小幅放緩；液晶産品銷售旺季一般集中在9、10月份，而8月的銷售數據已經出現了可喜的變化，環比增長了13.01%，僅次於3月的環比增速。

　　今年上半年，家電行業整體收入同比增速為32%，凈利潤增速為27%，略低於收入增速，表明成本壓力特別是原材料成本上漲壓制了企業的利潤空間；9月以來，基本金屬等大宗商品價格下挫明顯，由於揮之不去的歐債危機陰影，預計四季度基本金屬價格或將繼續維持弱勢震蕩，這會使得家電企業上遊成本壓力有所緩解。

　　商務部數據顯示，今年1至8月，家電下鄉産品累計銷售量、銷售額分別為6541萬台、1632億元，同比分別增長41.3%、61.9%，與1至7月相比，銷量及銷售額增速均呈現遞減態勢。9月8日，財政部、商務部、工業和信息化部聯合下發《關於山東、河南、四川、青島家電下鄉政策到期後停止執行等有關問題的通知》，明確指出2011年11月30日三省一市家電下鄉政策結束。在此之前，市場對於該政策的退出早有預期，而近期家電産品銷量增速放緩也印證了政策退出所産生的影響，其中冰箱、彩電、洗衣機等産品受影響較大，而空調等産品由於在家電下鄉中佔比較小，因此所受影響有限。前兩年由於政策面的推動而帶來的行業高景氣增長逐漸向內生性平穩增長轉變，但龍頭企業、具有一體化産業鏈及渠道優勢相對明顯的企業仍具備抗風險的能力。

　　10月間將是家電上市公司披露三季報的密集期，目前從業績預告來看，大部分企業凈利潤同比增速基本保持在30%以上，而凈利潤同比增速在50%以上的企業多集中在黑電及廚衛電器領域。由於不斷蔓延的歐債危機和人民幣升值對出口的負面影響，以及去年同期高基數等原因,我們認為四季度家電産品銷量難以實現較高增長，但原材料成本壓力可能會有所緩解，因此行業景氣度或將趨於平穩，我們對黑電及廚衛電器相關企業保持樂觀。此外,家電“十二五”規劃建議中提出，“十二五”時期家電業的産業規模要保持適度增長，“十二五”期末家電業總産值要達到1.1萬億元人民幣，年均增長8%到10%;出口額達到500億美元，在全球出口市場比重達到32%到35%。這預示著在後家電下鄉時代，行業在新一輪發展週期中正處在新的拐點，也正在孕育新的機會；同時，保障房建設力度加大及城鎮化進程的加快也將成為行業未來新的增長動力。