事件:

　　近期文化傳媒板塊表現搶眼,連續多日領跑兩市,個股普漲。截止10月13日收盤,傳媒(申萬)指數本月4個交易日累計上漲8.46%,同期滬深300上漲3.15%,跑贏大盤5.31個百分點。其中,在中視傳媒(600088)、出版傳媒(601999)、中青寶(300052)、浙報傳媒(600633)等個股漲幅超過15%。

　　點評:

　　1、利好政策呼之欲出,刺激市場做多熱情。

　　近期傳媒板塊井噴的主要催化劑是:10月15日-18日中共十七屆六中全會將在京舉行,此次會議將討論審議有關深化文化體制改革的文件。此前,中央政治局在9月26日已經聽取了《中共中央關於深化文化體制改革推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》稿在黨內外一定範圍徵求意見的情況報告。 文化産業的大發展符合我國提升國家軟實力的戰略意圖,也與調整經濟結構、加快産業升級的發展潮流高度契合,因此,政府對文化産業日益重視,産業扶持政策持續加碼。2009年中央政府出臺了《文化産業振興規劃》,發展文化産業被提升到國家戰略的高度。十二五規劃建議中更是首次提出“推動文化産業成為國民經濟支柱性産業”。此次中央全會將討論深化文化體制改革和文化大發展等若干問題,預計將進一步理順管理體制,打破行政劃分,在制度層面解決一些束縛行業發展的問題,促使文化産業真正邁入大發展大繁榮的階段。

　　2、平媒、有線等傳統媒體的整合或將提速。

　　對於平面媒體、有線運營等傳統媒體,內生增長緩慢,對外整合是發展的一個方向,但各地方、各部門利益訴求不同,協調難度大,行業內公司依然是固守著原有的一畝三分地,未見多少實質性的、大手筆的整合。比如,有線網絡本應在2010年底前完成一省一網,迄今大半省市仍未完成這一目標,國家有線網絡公司的掛牌依然是只聽見樓梯響,未見人下來。此次中央全會,預計政策的導向將依然著力於推動跨區域、跨行業的聯合重組,培養大型骨幹性企業,因而傳統媒體公司的整合或將提速。

　　3、新媒體的快速發展勢頭將不斷強化

　　影視內容、動漫、營銷、網絡等新媒體欣欣向榮、蓬勃發展,可以預見在一段相當長的時間內都將維持高速的內生性增長。新媒體代表未來的發展方向,若要達成“十二五”內文化産業産值翻番的目標,真正實現社會主義文化大發展大繁榮,就必須積極扶持推動這些新興子行業的發展繁榮。因而,政策的扶持力度預計將持續加碼,行業的快速發展勢頭將不斷強化。

　　4、把握新媒體的趨勢性機會,關注傳統媒體的整合和轉型

　　我們建議長期關注代表行業發展方向的新媒體子行業:如動漫、影視內容、營銷、網絡媒體。對於傳統媒體,階段性關注政策推動下的整合,長期關注向新媒體的轉型。個股方面,我們仍然看好影視行業龍頭股華誼兄弟(300027)和動漫龍頭股奧飛動漫(002292);關注歌華有線(600037)、電廣傳媒(000917)、天威視訊(002238)因整合而帶來的階段性機會;關注平媒龍頭中南傳媒(601098)向數字出版新媒體的轉型。