自7月份CPI創出6.5%的年內高點以來，已經連續兩個月回落，專家表示，11月CPI或出現明顯回落。賴立製圖

　　在國慶節長假之後開市的第一個交易周裏，A股行情可謂一波三折，出現了十分戲劇性的變化。

　　上週二，受中央匯金公司出手增持四大行的利好消息刺激，滬深股指大幅高開，之後便出現單邊下行的走勢，將市場信心打壓至冰點；而在上週三，滬指早盤瞬間擊穿前期低點2319點，但隨後多方成功上演絕地反擊，逾百點的飆升讓市場信心大振，對後續利好政策預期也再度升溫。上週五，公佈的宏觀經濟數據讓市場情緒重新趨於謹慎，9月份CPI同比上漲6.1%，增幅繼續回落，由於數據符合預期且其利好效應已被提前消化，滬深股市反彈遇阻小幅回落，而成交量大幅萎縮令人憂心。

　　在市場觸底反彈的過程中，“船小好調頭”的中小盤股再度表現出良好的彈性，創業板指數上周上漲逾5%。而在行業和板塊方面，券商板塊展現強者風範，成為引領反彈行情的急先鋒，建築建材、信息服務、化工等行業也都處於行業漲幅前列，尤其是新興産業當中的新材料概念股更是成為一道亮麗的風景線。

　　展望後市，多數分析人士依然保持相對謹慎樂觀的態度。一方面，對於市場整體運行保持適度謹慎，主要是基於短期國內貨幣政策尚難出現實質性轉向的基本判斷；另一方面，相對樂觀的預期則緣于對行業的分析和選擇，部分分析人士繼續看好戰略新興産業個股。雖然，中央匯金公司“救市”的政策意義非常明顯，換言之即管理層認可目前點位已接近“政策底”，不過要出現真正的“市場底”，還要看宏觀經濟、貨幣政策、市場資金面、通脹形勢等各方面因素，對於上周的行情還只能定性為“技術性的超跌反彈”。值得注意的是，目前已進入三季報公佈期，一些高估值績差股出現跳水走勢，資金出逃現象較為明顯，表明市場行業性風險、績差風險、結構性風險還有待進一步釋放。由此看來，股民翹首期待的築底行情，還將在風雨中繼續前行。

　　券商觀點

　　光大證券：當前只是反彈行情

　　上周股指觸底後反彈，而從技術上看，滬指仍未有效突破下降通道，同時考慮到CPI仍在高位運行，我們認為貨幣政策還難以出現轉向，而對於中小企業的定向放鬆，雖有利於修復此前市場過度恐慌的情緒，但難以催生大波段行情。因此，本輪行情應為恐慌情緒緩和之後的反彈行情，投資者可以關注傳媒、新材料板塊以及三季報業績超預期個股。

　　華泰證券：反彈空間還看量能

　　進入8月以來，A股市場內外交困，而隨著政策環境的改善，出現了一些積極的信號。從技術上看，後市大盤有望延續反彈趨勢，但是量能指標尤為關鍵，如果量能萎縮則將對短線反彈空間形成明顯制約。在操作策略上，由於指數運行方向並不十分明確，倉位較重的投資者持有個股盤中若有拉升，可適當減倉控制倉位，靜待市場底部的進一步明確。