央行日前公佈的統計顯示，9月份人民幣貸款增加4700億，同比少增1311億，這一信貸規模創下自2010年1月以來21個月的新低。前三季度，人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元。按照3：3：2：2的季度分佈估算，全年新增人民幣貸款規模約7.1萬億元。機構預期，年內提準加息必要性明顯降低，且不排除適度下調存準率可能。

　　統計顯示，截至9月末，廣義貨幣(M 2)餘額78.74萬億元，同比增長13%，分別比上月末和上年末低0.5和6.7個百分點；狹義貨幣(M 1)餘額26.72萬億元，同比增長8.9%，分別比上月末和上年末低2.3和12.3個百分點；流通中貨幣(M0)餘額4.71萬億元，同比增長12.7%。前三季度凈投放現金2557億元，同比少投放1045億元。

　　在2003年以來的多數年份裏，7、8、9三個月的新增貸款依次遞增，這與銀行在季末加大信貸投放以提升經營業績有關，也可能是10月假期因素導致部分貸款提前至9月底發放。但今年9月新增貸款較上月明顯回落，交行金研中心高級金融分析師仇高擎認為，這表明政策總體基調依然偏緊，在準備金連續提高的累積作用、準備金率繳存基數擴大、差別準備金率動態調整以及存款增長放緩的影響下，銀行放貸的意願和能力較弱。

　　對於未來的貨幣政策走向，交通銀行判斷，綜合考慮短期內物價上漲壓力依然不小、經濟增速放緩以及未來出口因外圍經濟復蘇前景暗淡而難言樂觀，維持貨幣政策總體基調保持穩健、更加注重審慎平衡和前瞻把握的總體判斷。在具體工具的使用上，考慮到當前準備金率水平較高以及準備金繳存基數擴大的影響將持續一段時間，維持年內準備金率不會再次上調的判斷，同時不排除四季度因新增外匯佔款回落、公開市場到期資金明顯減少和準備金率繳存等因素導致流動性偏緊、從而適度下調準備金率的可能性。隨著物價漲幅回落的趨勢逐步明朗，實際負利率隨之改觀，加息的必要性已明顯降低。

　　交行預計，下一階段貨幣政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調節，預計以凈投放為主，同時保持市場流動性合理適度和優化資金分佈、調節到期結構。