原上草

　　本月10日晚間，一條重磅新聞令原本萎靡的股市炸開了鍋匯金增持四大行6400余萬股，動用資金近2億元。短短一週內，上證指數從原先的2359點上升至2431點，漲幅逾3%，最高漲幅達到了5.22%。量能方面，節前滬深兩市成交額不足600億，而本週最活躍時則放大至955億，增加了近84%。可見，政策的支持對股市的短期提振作用還是相當明顯的。

　　匯金救市只是市場幻覺

　　中央匯金公司此番出手救市，曾經引發了市場對管理層救市的聯想。不少投資者乃至市場人士都將匯金此次增持與2008年9月18日匯金公司增持工、中、建三大行相提並論，認為股市將再造“918”行情。然而，實際情況多少還是令人們感到失望的：市場反應遲鈍不説，且之後的漲幅遠遠不能與2008年的“918”行情相提並論。究其原因，主要有以下幾點：第一，此次匯金增持與“9.18”救市存在很大的不同，此次匯金增持的性質並不明確，所謂“救市”只是市場單方面的理解，且這次匯金增持只是孤身作戰，並沒有政策組合拳的配合出臺；第二，匯金增持對於目前股市所存在的問題來説沒有完全對症下藥，並不能解決股市因鉅額融資而導致失血嚴重的問題。本週五一條“新三板擴容或提前”的消息顯然對正在聚集的市場人氣又是一種打壓。對於眼下的市場而言，當務之急還是要叫停IPO與再融資，否則，任何救市措施的效果都可能會大打折扣。

　　漲幅連續回落還算實在

　　作為與融資事件同樣令投資者關心的通脹問題，從本週五公佈的宏觀數據來看，無疑還是令人滿意的：9月CPI同比漲6.1%，漲幅連續兩月回落。雖然“6.1%”這個數字從歷史情況來看仍舊屬於高位，但“回落”趨勢至少讓投資者看到了希望，加之本月成品油價格每噸下調300元，更加有利於通脹的緩解。但由於目前農産品及豬肉價格的漲勢未改，因此“控制物價、緩解通脹”要走的道路還很長，未來仍有較多不確定性因素將左右通脹前景。不過，就短線而言，9月CPI的如期回落對市場仍舊是構成一定利好的。

　　反彈變反轉還需政策加力

　　關於A股是否築底成功，筆者認為，匯金出手托市只能説明A股市場底部初顯，明確股指現已進入了底部區域。與其説匯金出手救市，不如説匯金認可目前銀行股的估值水平，其更重要的意義在於聚集市場人氣。對於原本投資者情緒極度悲觀的A股市場而言，信心比黃金更珍貴，我們不能指望僅靠一次象徵性的利好就能馬上打破之前的弱勢格局，只有經濟、政策的長期支持和配合，方能使得“反彈”成為“反轉”，大盤徹底走出熊市，很顯然，經濟滯漲眼下仍是阻礙股指上揚的重要原因之一。