□本報記者 郭力方

　　近期，少數煤炭企業公佈前三季度業績預告，其中，露天煤業（002128）表示，公司前三季度歸屬上市公司股東凈利潤同比下降約20%。永泰能源（600157）則預計公司1-9月凈利潤同比增長100-120%。

　　儘管目前發佈前三季度業績預告的煤炭企業尚屬少數，且業績情況不一。但從前三季度煤炭市場的基本行情來看，煤炭價格連續兩個月一路下滑，只在9月出現小幅回升。此外，今年以來，因原材料價格上漲及企業稅費提高等因素，煤炭企業成本上升壓力日趨加大。這些因素都可能影響煤炭企業的業績表現。

　　企業稅費負擔加重

　　來自中國煤炭工業協會的統計數據顯示，今年前8個月，全國原煤産量完成23.96億噸，累計消耗煤炭約24.76億噸，同比增長10%，主要耗煤行業煤炭需求旺盛。國內市場煤炭價格在7、8兩個月連續下跌，累計降幅為18元/噸。

　　業內人士指出，煤價的連續下滑將考驗不少企業的業績預期，而更大的影響則在於，今年以來由於原材料價格上漲及煤炭企業稅費壓力的加大，這將成為影響整個行業業績低於預期的主因。

　　中國煤炭工業協會發佈的報告指出，前7個月，90家大型煤炭企業（集團）主營業務成本9687億元，同比增長36.7%；應交稅金總額1430億元，同比增長28.5%；其中，應交增值稅863億元，同比增長20.8%。

　　煤炭行業資深專家李朝林也表示，由於煤炭資源整合，煤炭行業相對壟斷程度進一步提高，國家及地方政府收取的費用不斷增加。此外，煤炭産品的生産成本、交易成本、運輸成本將可能進一步提升，

　　露天煤業在2011年中報中解釋前三季度業績下降的原因時表示，柴油等原材料價格持續上漲及所得稅稅率由15%調整到25%，導致公司凈利潤同比降低。

　　上述人士進一步分析認為，近來出現的一些産煤省份紛紛上調或出臺煤炭價格調節基金的舉動，或將進一步加大未來煤炭企業稅費壓力。儘管成本的上升可以通過向處於議價弱勢的下游市場轉移，但長遠來看，這種轉移的動力會隨煤炭産能過剩趨勢的顯現而逐漸乏力。

　　四季度或迎業績修補期

　　儘管前三季度業績可能未達預期，但眾多分析紛紛認為，進入第四季度，隨著大秦線檢修期結束，以及電廠冬儲煤力度的加大，煤炭市場供需兩旺的局面將持續加碼，支撐煤價的快速上漲，進而抵消企業成本上升壓力帶來的消極影響。

　　李朝林認為，由於煤炭産地重心加速“西移”，煤炭主産區和消費區距離越來越遠，煤炭産品的平均運輸距離將繼續延長，同一煤炭産區煤炭坑口銷售價格將進一步攀升，煤炭的終端消費價格將進一步上揚。預計今年四季度煤炭終端消費價格有望創今年新高，作為我國最重要的煤炭運輸中轉交易港口的秦皇島港，其煤炭銷售價格有可能創出今年的煤價最高紀錄，進一步接近2008年的煤炭交易價格的最高水平。

　　有券商分析認為，四季度煤炭進入傳統消費旺季，當前煤炭供求矛盾仍較為突出，基於煤炭股估值進入歷史低端，四季度煤炭價格可能會維持高位，從而帶動整個板塊出現一定的上行。同時，不少煤炭個股在資産重組、注入、未來産能擴張等因素作用下，也將在四季度帶來一定的投資機會。

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