本報訊 丁艷芳

　　昨天，被暫停上市三年多的ST華源（600094）因完成重組而恢復上市了。雖然交易軟體顯示，其A股復牌首日漲幅為31.56%，B股小跌1.92%，表面上看，持股三年多搏重組的持股者總算有所收穫，但實際情況卻並非如此。

　　重組後持股量少43%

　　2008年5月起，ST華源因連續三年虧損而被暫停上市，其後由一家福州企業通過拍賣而入主，但其重組過程極為複雜，這也是滬市首個採用縮股和讓渡股權的方式進行重組的案例。

　　對於持股ST華源而被“關”的普通流通股股東而言，首先經歷了一輪全體股東按25%縮股的過程，其後再將手中所剩餘的股份中的24%讓渡給ST華源的各大債權方。也就是説，若在暫停上市時持有10000股ST華源的A股或B股，在重組完成後，就只剩下了5700股了。這從ST華源2011年中報的第十大股東戰毓春的持股數量亦可看出，在該股被暫停上市時，個人股東戰毓春持有1196萬股A股（非限售），重組完成後變成了681.72萬股，減少了43%。

　　如果以ST華源A股和B股暫停上市前的最後收盤價4.37元和0.235美元作為持股成本，則其首日復牌，需要達到7.67元和0.413美元才能“保本”。

　　A股守三年多剛保本

　　由於ST華源的重組方案是在嚴控房地産借殼上市政策前發佈的，其重組審核涉險過關。雖然目前股票簡稱尚未改變，但全稱已是“上海大名城企業股份有限公司”。不過，成也蕭何，敗也蕭何，當前地産行業風聲鶴唳，ST華源的復牌表現也由此受到抑制。

　　昨天，ST華源的A股以9.05元高開後迅速滑落，全天大部分時間在8元附近震蕩，收盤報7.67元。對於持股等待了三年多的投資者而言，這恰好是暫停上市時的“成本線”。而其B股表現更弱，全天除瞬間攀升到0.39美元外，絕大部分時間位於0.35美元以下，收盤報0.307美元，相對暫停上市時縮水了25%。

　　而目前行情軟體所顯示的漲跌幅，是根據ST華源的保薦人平安證券測算出的參考價為基準計算出來的，由於大股東華源集團和其他股東向債權人讓渡股份的數量和比例不同，因而該參考價只考慮了總股本25%的縮股。

　　大部分持股者仍觀望

　　從其A股昨天4518萬股的成交量看，接近可流通數量的29%。由於ST華源復牌表現並不太好，因而在東方財富股的股吧中，有投資者表示，“拿了三年多，索性再等等看吧！”這代表著相當一部分持股者的心態。上證所披露的交易數據顯示，昨天賣出ST華源A股的都是常熟、無錫和上海的營業部席位；銀河證券福州營業部買入1072萬元，排在買入榜首位，這是ST華源的新東家的所在地，遊資所在地國信證券深圳泰然九路營業部以1043萬元排名第二，不過買入力度還比較微弱，後三位營業部買入額更不值一提。